3 Riziká investovania na akciovom trhu - volatilita, načasovanie a nadmerná dôvera

Zníženie všetkých premenných ovplyvňujúcich investíciu do akcií je ťažké, najmä nasledujúce skryté riziká.

1. Prchavosť

Volatilita, ktorá sa niekedy nazýva „trhové riziko“ alebo „nedobrovoľné riziko“, sa týka výkyvov v cene cenného papiera alebo portfólia počas jedného roka. Všetky cenné papiere podliehajú trhovým rizikám, ktoré zahŕňajú udalosti mimo kontroly investora. Tieto udalosti ovplyvňujú celkový trh, nielen jednu spoločnosť alebo odvetvie.

Zahŕňajú:

Geopolitické udalosti. Svetové ekonomiky sú prepojené v globálnom svete, takže recesia v Číne môže mať hrozivé účinky na ekonomiku Spojených štátov. Stiahnutie Veľkej Británie z Európskej únie alebo odmietnutie NAFTA novou administratívou USA by mohlo zapáliť obchodnú vojnu medzi krajinami s devastujúcimi účinkami na jednotlivé ekonomiky na celom svete..
Ekonomické udalosti. Menová politika, nepredvídané nariadenia alebo deregulácia, daňové úpravy, zmeny úrokových mier alebo počasie ovplyvňujú hrubý domáci produkt (HDP) krajín, ako aj vzťahy medzi krajinami. Ovplyvnené sú aj podniky a priemyselné odvetvia.
inflácie. Budúca hodnota aktív alebo výnosov sa môže tiež znížiť v dôsledku rastúcich nákladov na tovar a služby alebo úmyselných krokov vlády. V skutočnosti sa každá mena - $ 1 v USA - nakupuje s časom menej.

Volatilita nenaznačuje smer cenového pohybu (nahor alebo nadol), iba rozsah cenových výkyvov v danom období. Vyjadruje sa ako „beta“ a má odrážať koreláciu medzi cenou cenného papiera a trhom ako celkom, zvyčajne S&P 500:

Beta 1 (nízka volatilita) naznačuje, že cena akcie sa bude pohybovať v zhode s trhom. Napríklad, ak sa S&P 500 pohybuje o 10%, zásoby sa presunú o 10%.
Beta menšia ako 1 (veľmi nízka volatilita) znamená, že cena cenných papierov kolíše menej ako trh - beta 0,5 naznačuje, že 10-percentný pohyb na trhu spôsobí iba 5-percentný pohyb v cene cenných papierov..
Beta vyššia ako 1 (vysoká volatilita) znamená, že zásoby sú volatilnejšie ako trh ako celok. Teoreticky by zabezpečenie s beta 1,3 bolo o 30% volatilnejšie ako trh.

Podľa Teda Noona, hlavného viceprezidenta spoločnosti Acadian Asset Management, môže implementácia stratégií s nízkou volatilitou - napríklad výber investícií s nízkou úrovňou beta - udržať plnú expozíciu na akciových trhoch a vyhnúť sa bolestivým negatívnym výsledkom. Joseph Flaherty, hlavný riaditeľ investičného rizika MFS Investment Management, však varuje, že znižovanie rizika je „menej zamerané na nízku volatilitu a viac na zabránenie vysokej volatilite“.

Stratégie riadenia volatility

Stratégie na zníženie vplyvu volatility zahŕňajú:

Investovanie do akcií s konštantne rastúcimi dividendami. Legg Mason nedávno predstavil ETF s nízkou volatilitou (LVHD) s nízkou volatilitou založenú na investičnej stratégii udržateľných vysokých dividend a nízkej volatility.
Pridávanie dlhopisov do portfólia. John Rafal, zakladateľ spoločnosti Essex Financial Services, tvrdí, že zmes akciových dlhopisov 60 - 40% prinesie priemerný ročný zisk rovnajúci sa 75% akciového portfólia s polovicou volatility..
Zníženie vystavenia sa cenným papierom s vysokou volatilitou. Zníženie alebo odstránenie cenných papierov s vysokou volatilitou v portfóliu zníži celkové trhové riziko. Existujú podielové fondy, ako je napríklad Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) alebo vymenené obchodované fondy (ETF), ako je napríklad PowerShares S&P 500, portfólio ex-rate low volatility portfólio (XRLV), ktoré sa spravuje najmä na zníženie volatility..
zaisťovacie. Trhové riziko alebo volatilita sa dá znížiť prijatím protismeru alebo kompenzácie pozície v súvisiacej cennej papieri. Napríklad investor s portfóliom nízko a stredne volatilných akcií môže kúpiť inverzný ETF na ochranu pred poklesom trhu. Inverzný ETF - niekedy nazývaný „krátky ETF“ alebo „medveď ETF“ - je navrhnutý tak, aby vykonával opak indexu, ktorý sleduje. Inými slovami, ak sa index S&P 500 zvýši o 5%, inverzná hodnota S&P 500 ETF stratí súčasne 5% svojej hodnoty. Ak sa portfólio skombinuje s inverzným ETF, akékoľvek straty v portfóliu by sa kompenzovali ziskami v ETF. Aj keď je to teoreticky možné, investori by si mali byť vedomí, že presné vyrovnanie rizika volatility v praxi môže byť ťažké stanoviť.

2. Načasovanie

Trhoví odborníci tvrdia, že kľúč k bohatstvu akciového trhu je zrejmý: nakupujte nízko a predávajte vysoko. Možno dobrú radu, ale je ťažké ju implementovať, pretože ceny sa neustále menia. Každý, kto investoval určitý čas, zažil frustráciu z nakupovania za najvyššiu cenu dňa, týždňa alebo roka - alebo naopak, predaj akcie za najnižšiu hodnotu.

Pokúsiť sa predpovedať budúce ceny („načasovanie trhu“) je ťažké, ak nie nemožné, najmä v krátkodobom horizonte. Inými slovami, je nepravdepodobné, že by ktorýkoľvek investor mohol prekonať trh počas akéhokoľvek významného obdobia. Katherine Roy, vedúca dôchodkovej stratégky spoločnosti J. P. Morgan Asset Management, poukazuje na to, že „musíte uhádnuť dvakrát. Musíte sa hádať vopred, kedy bude vrchol - alebo bol. A potom musíte vedieť, kedy sa trh chystá zase hore, skôr ako to trh urobí. “

Tieto ťažkosti viedli k rozvoju účinnej trhovej hypotézy (EMH) as ňou spojenej teórii náhodných chôdz o cenách akcií. Táto hypotéza, ktorú vyvinula Dr. Eugene Fama z University of Chicago, predpokladá, že finančné trhy sú efektívne z hľadiska informácií, takže ceny akcií odrážajú všetko, o čom je známe alebo o ktorom sa predpokladá, že bude známe pre konkrétnu bezpečnosť. Keď sa objavia nové údaje, trhová cena sa okamžite prispôsobí novým podmienkam. V dôsledku toho neexistujú žiadne „podhodnotené“ alebo „nadhodnotené“ zásoby.

Vyrovnanie sa s časovým rizikom

Investori môžu znížiť riziká načasovania jednotlivých cenných papierov pomocou nasledujúcich stratégií:

Priemerná cena za dolár. Riziká načasovania môžu byť znížené nákupom alebo predajom pevnej sumy alebo percenta cenných papierov alebo cenných papierov, ktoré majú pravidelný rozvrh, bez ohľadu na cenu akcií. Niekedy sa nazýva „konštantný dolárový plán“, pričom priemerovanie dolárových nákladov vedie k tomu, že pri nízkej cene akcií sa nakúpi viac akcií a pri vysokej cene menej. V dôsledku tejto metódy investor znižuje riziko nákupu na vrchole alebo predaja naspodku. Táto technika sa často používa na financovanie investícií IRA, keď sa príspevky odpočítavajú každé mzdové obdobie. Nasdaq poznamenáva, že precvičovanie priemerovania dolárových nákladov môže chrániť investora pred výkyvmi na trhu a rizikom poklesu.
Investovanie do indexového fondu. V klasickom príklade „Ak ich nemôžete poraziť, pripojte sa k nim“, Fama a jeho učeník, John Bogle, sa vyhýbajú špecifickým rizikám načasovania vlastníctva jednotlivých akcií, pričom uprednostňujú vlastné indexové fondy, ktoré odrážajú trh ako celok. Podľa časopisu The Motley Fool sa snaha o presnú identifikáciu trhu je nad schopnosťou väčšiny investorov vrátane prominentnejších investičných manažérov. Spoločnosť Motley Fool poukazuje na to, že menej ako 20% aktívne spravovaných diverzifikovaných podielových fondov s veľkým kapitálom prekonalo S&P za posledných 10 rokov..

3. Nadmerná dôvera

Mnoho úspešných ľudí odmieta možnosť šťastia alebo náhodnosti, ktorá by mala akýkoľvek vplyv na výsledok udalosti, či už ide o kariéru, atletickú súťaž alebo investíciu. E.B. White, autor Charlotteho webu a dlhoročný publicista časopisu The New Yorker, raz napísal: „Šťastie nie je niečo, o čom by ste sa mohli zmieniť v prítomnosti muža, ktorý si ho sám vyrobil.“ Podľa Pew Research Američania predovšetkým odmietajú myšlienku, že sily, ktoré nie sú pod kontrolou (šťastie), určujú úspech človeka. Avšak toto rozhodovanie o tom, že sa človek sám stane, môže viesť k nadmernej dôvere vo svoje rozhodnutia, nedbanlivosť a preberanie zbytočných rizík..

V októbri 2013 spoločnosť Tweeter Home Entertainment Group, spoločnosť v oblasti spotrebnej elektroniky, ktorá v roku 2007 zbankrotovala, zaznamenala zvýšenie ceny akcií o viac ako 1 000%. Objem akcií bol taký silný, že FINRA zastavila obchodovanie s akciami. Podľa CNBC bol dôvodom zvýšenia zmätok v súvislosti so symbolom akcie Tweeter (TWTRQ) a symbolom akcií pre počiatočnú ponuku služby Twitter (TWTR)..

J J. Kinahan, hlavný stratég spoločnosti TD Ameritrade, uviedol vo Forbesi: „Je to dokonalý príklad ľudí, ktorí nerobia žiadne domáce úlohy. Investovanie môže byť náročné, takže sa za štart nezaujímajte. “ Dokonca aj zbežné vyšetrovanie by potenciálnych investorov informovalo o tom, že s Twitterom nebolo verejne obchodované, o mesiac neskôr by malo IPO.

Úspech na akciovom trhu je výsledkom analýzy a logiky, nie emócií. Nadmerná dôvera môže viesť k niektorému z nasledujúcich problémov:

Neuznanie predpojatostí. Podľa CFP Hugh Anderson ich má každý. Ak vás zaujmeme, môžete vás priviesť k sledovaniu stáda a uprednostniť informácie, ktoré potvrdzujú vaše existujúce hľadisko.
Príliš veľa koncentrácie v jednej skladovej zásobe alebo priemysle. Uistenie sa, že máte pravdu, môže viesť k umiestneniu všetkých vašich vajec do jedného košíka bez toho, aby sa uznala možnosť, že prchavosť je vždy prítomná, najmä v krátkodobom horizonte..
Nadmerné využívanie pákového efektu. Kombinácia chamtivosti a istoty, že vaše investičné rozhodnutie je správne, vedie k pôžičkám alebo obchodovaniu s maržou, aby sa maximalizovali vaše zisky. Aj keď pákový efekt zvyšuje potenciál rastu, zvyšuje to aj vplyv nepriaznivého pohybu cien.
Byť na vedľajšej koľaji. Tí, ktorí sa cítia najpohodlnejšie vo svojich finančných možnostiach, sa často domnievajú, že môžu časovať trh, zvoliť si optimálny čas na nákup, predaj alebo vylúčenie z trhu. To však môže znamenať, že v prípade, že dôjde k veľkému pohybu na trhu, budete mimo trhu. Podľa kvantitatívnej analýzy správania investorov DALBAR 2016 priemerný investor, ktorý sa pohybuje na trhu a vystupuje z neho, zarobil takmer polovicu toho, čo by urobil za posledných 15 rokov, ak by zodpovedal výkonnosti S&P 500. JP Morgan's Roy poznamenáva, že ak by investor bol mimo trhu iba 10 najlepších dní za posledných 20 sĺz - rozpätie 7 300 dní - návratnosť by sa znížila na polovicu.

Stratégie na udržanie uzemnenia

Medzi stratégie na zníženie vplyvu nadmernej dôvery patria:

Rozšírte svoje riziko. Aj keď nejde o záruku proti strate, diverzifikácia chráni pred stratou všetkého naraz. Jim Cramer z televízie Mad Money odporúča do portfólia minimálne 10 akcií a maximálne 15 akcií. Menej ako 10 je príliš veľká koncentrácia a viac ako 15 je príliš ťažké pre priemerného investora. Spoločnosť Cramer tiež odporúča investovať do piatich rôznych priemyselných odvetví alebo sektorov. Investori by si mali uvedomiť, že jednou z výhod podielových fondov a ETF je automatická diverzifikácia.
Kúpiť a držať. Warren Buffett je pravdepodobne najslávnejším a horlivým zástancom stratégie nákupu a držania dnes. V rozhovore pre Buffett z roku 2016 s časopisom On The Money spoločnosti Buffett povedal: „Peniaze sa vynakladajú na investície investovaním a vlastníctvom dobrých spoločností na dlhú dobu. Ak [investori] kupujú dobré spoločnosti, kupujú ich v priebehu času, budú odteraz v poriadku 10, 20, 30 rokov. ““
Vyhnite sa pôžičkám. Pákový efekt je, keď si požičiavate peniaze na investovanie. A hoci pákový efekt môže zväčšiť zisky, môže tiež zosilniť straty. Zvyšuje psychologický tlak na predaj akciových pozícií počas poklesu trhu. Ak máte tendenciu požičiavať si na investovanie (platiť za svoj životný štýl), mali by ste si dobre zapamätať rady populárnych finančných guru, ako je Dave Ramsey, ktorý varuje: „Dlh je hlúpy. Hotovosť je kráľ. “ Alebo Warren Buffett, ktorý tvrdí: „Videl som viac ľudí, ktorí zlyhali v dôsledku alkoholu a pákového efektu - pákový efekt bol požičaný. Na tomto svete naozaj nepotrebujete pákový efekt. Ak ste šikovný, zarobíte veľa peňazí bez pôžičiek. “

Záverečné slovo

"Nie je to to, čo urobíte, je to to, na čom vám záleží." Zdroj tohto všeobecne uznávaného kotátu je neistý, možno ho však nájsť v takmer každom zozname známych kotácií o akciovom trhu. Hovorí sa o tom, že pri investovaní je potrebné čo najviac znížiť riziko. Dosahovanie významných ziskov na akciovom trhu, ktoré sa má stratiť len v prípade katastrofickej udalosti, je ničivé - a často zbytočné..

Robert Arnott, zakladateľ spoločnosti zaoberajúcej sa správou aktív spoločnosti Research Affiliates, identifikoval dilemu vo vzťahu medzi rizikom a výnosom: „Pri investovaní je to, čo je pohodlné, zriedka ziskové.“ Využitím niektorých z týchto stratégií, ako je priemerovanie dolárových nákladov, zníženie volatility portfólia a diverzifikácia, môžete chrániť svoje bohatstvo a lepšie spať v noci..

Máte obavy z rizík na akciovom trhu? Aké kroky podniknete na zníženie vystavenia negatívnym udalostiam?