Cena / zisk k rastu (PEG Ratio) Vysvetlená definícia - výpočet ocenenia rastu zásob

Na to, aby zásoby udržali prudký nárast cien, by sa malo očakávať vysoké zvýšenie výnosov a výnosov. Je však očakávaný rast dostatočný na to, aby sa rozhodol, či spoločnosť predstavuje dobré ocenenie? Samozrejme, že nie. Je tiež potrebné pozrieť sa na cenu akcií, aby sa zistilo, či predstavuje silné ocenenie v porovnaní s očakávaným rastom spoločnosti.

V tomto príspevku vysvetlím nedostatky iba analyzovania rastového potenciálu spoločnosti alebo pomeru P / E a potom prejdem k pomeru, ktorý kombinuje tieto dve formy analýzy do kvalitatívnej metriky: pomer PEG (cena k výnosu z dividend rastom). ).

Investície do akcií s vysokým rastom a predpovede výnosov

Keď burza dosiahne trhovú kapitalizáciu najmenej 500 miliónov dolárov, finanční analytici zvyčajne poskytujú krytie. Toto krytie bude zvyčajne zahŕňať hodnotenie a odhad príjmov. Hodnotenie môže byť také jednoduché: silné, mierne, neutrálne, mierne a silné. Prognóza zisku zahŕňa odhad čistého zisku na akciu.

Okrem poskytovania usmernení pre nadchádzajúce fiškálne obdobie a rok bude analytik zvyčajne poskytovať prognózy s dlhším dosahom, ktoré vypočítajú priemerný ročný zisk spoločnosti za päťročné obdobie. Akcie s vysokým rastom si môžete vybrať jednoducho hľadaním spoločností, ktoré majú v nasledujúcich 5 rokoch neobvykle vysoké očakávané ročné miery rastu. Táto hodnota predpokladaného zisku je vstupom, ktorý sa má použiť v pomere PEG.

Existujú okrem budúcich odhadov analytikov aj iné spôsoby, ako vyhľadávať zásoby s vysokým rastom? Áno, a niektoré sú obzvlášť vítané, keď je spoločnosť malá a nemá výhľadové prognózy.

Analyzujte historický rast výnosov

Jednou z metód je analýza historického rastu výnosov za predchádzajúce roky a štvrťroky. Napríklad, ak spoločnosť dokázala v posledných rokoch každoročne rásť zisky na úrovni 20% ročne, je možné, že tento model bude pokračovať. Môžete tiež vyhľadávať odvetvia s vysokým rastom. Očakávate, že v blízkej budúcnosti dôjde k rozmachu zelenej energie? A čo ceny ropy alebo striebra? Na základe vašej analýzy môžete hľadať malé spoločnosti s vysokým vystavením týmto komoditám alebo priemyselným trendom.

Vo všeobecnosti, aj keď nie vždy, menšie podniky majú ľahší čas na dosiahnutie vysokého rastu. Je to pravda, pretože zdvojnásobenie výnosov alebo výnosov zo 100 na 200 dolárov je oveľa jednoduchšie ako premena 100 miliónov dolárov na 200 miliónov dolárov. Veľké podniky sa však môžu tešiť aj vysokému rastu, ako to dokázali spoločnosti ako Apple.

Po návrate k 5-ročným očakávaným odhadom rastu je tu niekoľko spoločností a ich analytické odhady, ktoré sú základom pre pomer PEG:

1. Očakáva sa, že skupina International Coal Group (NYSE: ICO) počas nasledujúcich 5 rokov zvýši svoje zisky o 77% ročne.
2. Očakáva sa, že Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) počas nasledujúcich 5 rokov zvýši ročný zisk o 35% ročne..
3. Očakáva sa, že rádio SIRIUS XM (NASDAQ: SIRI) v nasledujúcich 5 rokoch porastie o 30% ročne.

Na základe týchto údajov by sa dalo len dospieť k záveru, že ICO je najlepšou zásobou s vysokým rastom, ktorú vlastní, pričom CMTL je na druhom mieste a SIRI takmer tretina. Ale na niečo zabudneme? Aj keď poznáme odhadovanú mieru rastu zárobkov, ako zistíme, či je cena akcie reálna hodnota? Je to dobrý čas na nákup vysoko rastúcich akcií?

Relatívna hodnota pomocou pomeru cena k zisku

Ako viete, či sú vaše akcie v porovnaní s výškou zisku vysoké alebo nízke? Môžete to zistiť jednoduchým vzorcom. Nazýva sa to pomer ceny k zisku alebo pomer P / E.

Jednoduchým vydelením aktuálnej ceny akcie ziskom na akciu zistíte, koľkokrát je cena vyššia ako ročný zisk. Najprv vypočítajme pomer PE pre vyššie uvedené 3 zásoby a potom diskutujeme o relevantnosti.

1. ICO má cenu 10,85 dolárov za akciu. Zarobila 15 centov za akciu. 10,85 USD / 0,15 = pomer cena / zisk 72,3. Cena akcie sa obchoduje 72,3 krát vyššie ako jej zisk.
2. CMTL má cenu 26,72 dolárov za akciu. Získal 2,42 dolárov za akciu. 26,72 $ / 2,42 $ = pomer cena / zisk 11,04. Cena akcie sa obchoduje 11,04 krát vyššie ako jej zisk.
3. Cena SIRI je 1,66 USD za akciu. Získal 1 cent za akciu. 1,66 $ / 0,01 = pomer ceny k výnosom 166. Cena akcie sa obchoduje 166-krát vyššie ako jej zisk.

Čo nám hovorí tento pomer ceny k zisku? Mohli by sme porovnať pomer P / E k iným podobným zásobám, aby sme zistili, či je pomer relatívne vysoký alebo nízky v porovnaní s jej rovesníkmi. Akcie s vyšším rastom sa však všeobecne obchodujú za vyššie násobky ako cenné papiere s hodnotami s nižšími príležitosťami na budúci rast, pretože cena akcií sa vo veľkej miere zakladá na budúcej hodnote, a nie na bežných hotovostných aktívach a aktívach, ktoré sú k dispozícii..

Samotný pomer P / E nám teda nehovorí všetko, čo musíme vedieť. Aby sme zistili, či je pomer P / E akcie opodstatnený alebo či predstavuje cennú investičnú príležitosť, musíme ju porovnať s budúcimi vyhliadkami spoločnosti na rast..

Ako teda postupujeme pri tomto porovnaní? Tu prichádza pomer PEG.

Úvod do pomeru PEG

Čo znamená pomer PEG a ako nám pomôže oceniť zásoby? Pomer PEG je jednoducho tento: pomer cena / zisk (pomer P / E) vydelený odhadovaným budúcim rastom výnosov. Budúci rast sa vo všeobecnosti používa v priemere za päť rokov (môžete však použiť aj trojročné číslo, svoju vlastnú predpoveď alebo „usmernenie o výnosoch“ poskytnuté spoločnosťou). Pomocou tohto pomeru môžeme odhadnúť:

1. ICO má PE 72,3 a očakávaný rast 77% ročne. Pomer PEG je 0,94.
2. CMTL má PE 11,04 a budúce rastové očakávania 35% ročne. Pomer PEG je 0,32.
3. SIRI má PE 166 a budúce rastové očakávania 30% ročne. Pomer PEG je 5,53.

Peter Lynch, známy investor na Wall Street a autor knihy, Jeden na Wall Street, urobil tento pomer veľmi populárnym. Ako nám tento pomer hovorí, či je rastová zásoba primerane ocenená? Lynch naznačuje, že „pomer P / E každej spoločnosti, ktorá má spravodlivé ceny, sa bude rovnať jej miere rastu.“ Inými slovami, ak je pomer PEG 1, je spravodlivá hodnota. Ak je nižšia ako 1, je podhodnotená a ak je číslo vyššie ako 1, je nadhodnotené.

Podľa ukazovateľov PEG je CMTL veľmi podhodnotená, ICO je spravodlivo ocenená a SIRI je značne nadhodnotená. Tak je nájdenie rastových zásob také jednoduché, alebo by sme si mali viac uvedomiť?

Dôležité body pomeru PEG

Aj keď by bolo pekné jednoducho skontrolovať zásoby s nízkym pomerom PEG a kúpiť, mali by ste si byť vedomí niekoľkých nedostatkov:

1. Veľmi nízke ročné príjmy budú skresľovať údaje.
Napríklad, ak sa očakáva, že spoločnosť prejde z výroby 0,01 za rok na 0,10 v priebehu 5 rokov, keď sa pohybuje od počiatočných štádií, 900% miera rastu v priebehu 5 rokov je 180% ročne. Hoci ročný rast výnosov je mimoriadne vysoký, absolútny nárast výnosov o 9 centov nie je zďaleka taký významný ako spoločnosť, ktorá išla z 1 až 10 USD na akciu. Dávajte pozor, aby ste neúmyselne neuprednostňovali zásoby penny vyžadovaním príliš nízkeho pomeru PEG.

2. Hodnota PEG je založená na predpokladoch očakávaných výnosov.
Splní spoločnosť skutočne tieto očakávania? To nie je známe. Empirické údaje naznačujú, že rastové akcie s vysokou cenou za zisk majú zvýšenú volatilitu s rastom výnosov. To sťažuje spoľahlivú predpoveď. Nespoľahlivá predpoveď znamená, že pomer PEG by sa mal brať so zrnkom soli.

Ako zistíte, či je vaša spoločnosť schopná dosiahnuť vysoký rast? Aj keď nejestvuje žiadna jednoznačná metóda, môžete sa pozrieť na mieru rastu zárobkov v minulosti a zistiť, či v minulosti dokázali dosiahnuť rast trhovej produkcie. Len nezabudnite, že minulý rast neznamená, že budúci rast je bezprostredný, ale povie vám, či má spoločnosť historické dôkazy, ktoré dokazujú jej schopnosť rýchlo rásť..

3. Vždy robte náležitú starostlivosť, pokiaľ ide o riziko nízkej zásoby PEG.
Mohla by sa zvýšená potenciálna odmena jednoducho zakladať na extrémne vysokom rizikovom faktore? Alebo by to mohlo byť tak, že zatiaľ čo 5-ročná predpoveď je vysoká, očakáva sa, že zárobky budú v nasledujúcom roku výrazne klesať, čím sa významne zmení pomer PEG? Napríklad, ak zisk klesne v nasledujúcom roku, pomer P / E sa môže zvýšiť a pomer PEG bude podobne stúpať, čím bude ocenenie akcií menej atraktívne..

Skontrolujte svoj forwardový pomer P / E, ktorý je založený na predpovedi zárobku na jeden rok, aby ste sa uistili, že v najbližších 12 mesiacoch zárobku sa neočakáva krátkodobé utrpenie. Napríklad môžete mať koncové ukazovatele P / E 30% a dlhodobú mieru rastu 30%, čo vám dá PEG 1. Ale všimnete si, že sa očakáva veľmi zlý rok a príjmy klesnú na polovicu. Potom sa zotavia a dosiahnu mieru rastu 30%. Takže ak ceny zostanú od jedného roku rovnaké, váš pomer P / E bude 60% s dlhodobým tempom rastu 30%, čo vám poskytne oveľa vyšší pomer PEG 2. Inými slovami, uistite sa, že PEG pomer nie je umelo nízky a pravdepodobne sa v blízkej budúcnosti zvýši v dôsledku očakávaného krátkodobého poklesu príjmov.

4. Uistite sa, že máte aspoň niekoľko renomovaných analytikov poskytujúcich pokrytie zásob.
Boli by ste radi, keby veľa analytikov predpovedalo úzko zoskupené vysoko rastové zisky s nízkym rozptylom. Ak došlo k prekvapeniu z nedostatku príjmov, znamená to, že ich odhady sú presné. Nízke rozptýlenie odhadov a nízka chyba analytikov zvýšia vaše šance na dosiahnutie vysoko hodnoteného stavu zásob.

Napríklad 8 analytikov ICO dáva odhad zisku 0,78 až 1,80 na akciu, čo predstavuje veľmi vysoký rast. Analytici navyše za posledné 4 štvrťroky premeškali známku v priemere o 74%. To sťažuje zakladanie vašich rozhodnutí na širokom rozsahu odhadov analytikov a nízkej miere presnosti. A nakoniec, ak analytické pokrytie neexistuje, môžete sa pozrieť na usmernenie spoločnosti týkajúce sa budúcich očakávaní výnosu za predpokladu, že spoločnosť má históriu poskytovania presného a spoľahlivého poradenstva..

Záverečné slovo

Pomer cena / zisk k rastu (PEG) je vynikajúci nástroj na rýchle vyhľadávanie akcií s vysokým rastom za primeranú cenu. Mali by ste si však byť vedomí, že je to jednoducho: nástroj. Nikdy by ste nemali skenovať spoločnosti na základe jediného pomeru bez toho, aby ste si robili domáce úlohy. Medzi ďalšie kvalitatívne faktory, ktoré musíte zvážiť, patrí napríklad obchodný model, historická výkonnosť spoločnosti a konkurenčné postavenie spoločnosti v tomto odvetví. Ak sa PEG používa rozumne, predstavuje vynikajúci nástroj, ktorý vám môže pomôcť pri hľadaní veľkých rastových akcií a za primeranú cenu.

Ako ste využili pomer PEG na nájdenie víťazných akcií s vysokým rastom? Podeľte sa o svoje skúsenosti a najlepšie tipy v komentároch.