Čo je to zasvätené obchodovanie a ako tomu zabrániť - definícia, zákony a prípady

Ale nemusíte byť slávni alebo bohatí, aby ste sa za to mohli viniť. V skutočnosti je možné zapojiť sa do obchodovania s využitím dôverných informácií bez toho, aby ste o tom vedeli.

V tomto článku sa pozrieme na prínosy a zneužitia obchodovania zasvätených osôb a na to, ako zaistiť, aby investícia, ktorú robíte, bola nad tabuľkou - a neprišiel so zatknutím väzenia..

Čo je to zasvätené obchodovanie?

Insider trading je prax používania informácií, ktoré neboli zverejnené na vykonávanie obchodných rozhodnutí. Poskytuje obchodníkom nespravodlivú výhodu v porovnaní s ostatnými a väčšina foriem zneužívania dôverných informácií je nezákonná. Mnoho investorov je v pokušení dosiahnuť rýchle výnosy z obchodovania zasvätených osôb, ale môže to byť nebezpečné. Obchodovanie s využitím dôverných informácií je bežne vyšetrované komisiou pre cenné papiere a burzy (SEC) a stíhané.

Čo predstavuje dôverné obchodovanie?

Investičné trhy potrebujú, aby investori mali prístup k rovnakým informáciám, aby boli efektívne (t. J. Účinná trhová hypotéza). Zmyslom týchto trhov je odmeňovať investorov, ktorí môžu robiť najlepšie analýzy cenných papierov, do ktorých dúfajú, že investujú. Niektorí sa však rozhodnú manipulovať so systémom pomocou informácií, ktoré im ostatní nemajú k dispozícii..

Najnovšia definícia zo strany SEC naznačuje obchodovanie s využitím dôverných informácií ako „nákup alebo predaj cenných papierov, čo je v rozpore so zvereneckou povinnosťou alebo iným vzťahom dôvery a dôvery, pričom má k dispozícii významné neverejné informácie o cenných papieroch. Porušenia dôverných informácií môžu zahŕňať aj „tipovanie“ takýchto informácií, obchodovanie s cennými papiermi osobou „s tipmi“ a obchodovanie s cennými papiermi tými, ktorí tieto informácie zneužili. ““

Stereotypný príklad obchodovania zasvätených osôb zahŕňa maskovaciu a dýkovú kampaň, pri ktorej niekto v spoločnosti úmyselne odovzdáva informácie cudzincovi, ktorý potom umiestňuje obchody. Film z roku 1987 Wall Street demonštroval tento príklad spôsobom, ktorý pomohol vzdelávať Američanov o povahe a dôsledkoch podvodov s cennými papiermi. SEC rozšírila svoju definíciu obchodovania zasvätených osôb tak, aby mohla zúžiť možnosti investora alebo organizácie nájsť medzeru a uniknúť trestu. Obchodovanie s využitím dôverných informácií môže teraz zahŕňať mnoho rôznych trestných činov, takže by investori mali byť opatrní, ak majú pocit, že robia čokoľvek, čo môže vyzerať tienlivo, ak sa na ne niekedy pozerá SEC.

Formy obchodovania zasvätených osôb

Existujú rôzne spôsoby, ako je možné vykonávať dôverné informácie:

Členovia organizácie nakupujúcej cenný papier. Zamestnanci alebo členovia verejne obchodovaných spoločností sú v kľúčových pozíciách na prístup k informáciám, ktoré by inak neboli dostupné širokej verejnosti. Niektorí z nich kupujú a predávajú cenné papiere na základe týchto informácií a dúfajú, že z nich budú profitovať, keď budú správy nakoniec zverejnené. Zamestnancom sa poskytujú akciové opcie, takže existujú právne prípady, keď si môžu kúpiť akcie. Pravidlá sú však komplikované a čiara je často nejasná medzi tým, čo je právna forma obchodovania s využitím dôverných informácií a čo nie.
Profesionáli, ktorí podnikajú s korporáciou. Bankári, právnici, asistenti a sprostredkovatelia sú len niektorí z konzultantov, ktorí majú prístup k dôverným dokumentom svojich podnikových klientov. Môžu sa rozhodnúť zneužiť toto privilégium ako príležitosť na rýchle zarobenie prostredníctvom zasvätených obchodov.
Priatelia, rodina a známy zamestnanci spoločnosti. Firemní zamestnanci často zdieľajú informácie vo svojich vlastných kruhoch, ktoré sa nezdieľajú s Wall Street a širokou verejnosťou. Niekedy sú tieto zverejnenia zverejňované nevinne, ale inokedy sú zverejňované s úmyslom umožniť svojim priateľom obchodovať s cennými papiermi s výhodou, ktorú by ostatní investori nemali. Zamestnanci môžu poskytnúť tieto tipy, aby pomohli priateľovi v ťažkom čase, alebo môžu požiadať svojich priateľov, aby im zaplatili malú motiváciu. Zamestnanci môžu obchodovať prostredníctvom svojich priateľov a známych, pretože je menej pravdepodobné, že ich SEK preskúma, ako samotní zamestnanci..
Vládni úradníci. Úradníci rôznych vládnych agentúr môžu získať prístup k dôverným informáciám prostredníctvom plnenia svojich povinností. S týmito informáciami môžu vykonávať dôverné informácie.
Hackeri, špioni a ďalší zlodeji. Inteligentní zločinci nachádzajú množstvo spôsobov, ako získať prístup k firemným informáciám, ktoré môžu použiť na podvody s cennými papiermi.

Ako je vyšetrované a stíhané obchodovanie s využitím dôverných informácií?

Zvyčajné obchodovanie sa zvyčajne zisťuje prostredníctvom systémov dohľadu nad trhom. SEC monitoruje trhy s cennými papiermi a sleduje ich podľa neobvyklých obchodných modelov. Zriedka sa robia prostredníctvom tipov alebo sťažností.

Akonáhle sa zistí neobvyklý vzorec, SEC rázne sleduje kohokoľvek, koho podľa ich názoru môže byť zapojený. Získajú rozkazy na finančné záznamy a odposluchy a nájdu akékoľvek ďalšie prostriedky na získanie dôkazov, ktoré sa dostanú na ich cestu. Ak sa zistí, že existuje dostatok dôkazov na obvinenie niekoho z obchodovania s využitím dôverných informácií, tieto osoby budú zatknuté a prípad bude odovzdaný americkému zástupcovi.

Obchodovanie s využitím dôverných informácií sa stíha rovnako ako v iných trestných veciach. Každý, kto je usvedčený z obchodovania s využitím dôverných informácií, môže byť za každý čin, ktorého sa dopustil, odsúdený až do výšky 5 miliónov dolárov. Skutočné tresty za tieto zločiny sú však často omnoho menej. V New Yorku takmer polovica odsúdených nemuselo tráviť čas vo väzení.

Zabezpečte, aby ste náhodne neuskutočnili zneužitie dôverných informácií

Nevinní investori môžu náhodne vykonávať dôverné obchodovanie. Existuje niekoľko opatrení, ktoré môžete podniknúť, aby ste sa ubezpečili, že konáte v súlade s nariadeniami SEC a neohrozujete sa trestným stíhaním alebo stratou akýchkoľvek obchodných licencií, ktoré vlastníte. Tu sú nejaké návrhy:

Sledujte otázky, ktoré kladiete, keď dostávate informácie o zabezpečení. Predtým, ako začnete obchodovať, musíte si dať pozor, aby ste nevytvárali otázky spôsobom, ktorý niekoho vyvoláva, aby vyzradil dôverné informácie. Rovnako dôležité je, aby ste nevyvolávali dojem, že hľadáte taký druh informácií. Ak tak urobíte, môžete vás dostať do rovnakých problémov, ako v skutočnosti vedie vnútorný obchod.
Skontrolujte svoje zdroje. Ak vám niekto, s kým ste pripojení, poskytne informácie skôr, ako začnete obchodovať, uistite sa, že rovnaké informácie nájdete aj prostredníctvom verejne dostupných informácií. Ak tieto informácie nenájdete nikde inde, možno nebudete chcieť pokračovať v obchode.
Ak dostanete informácie týkajúce sa vášho portfólia, o ktorých si nie ste istí, či sú verejné alebo nie, informujte o nich príslušné úrady. To môže pomôcť dokázať, že nemáte v úmysle diskrétne používať dôverné informácie a že máte čestné úmysly.
Zistite, kedy niekto, kto vám poskytuje informácie, porušuje povinnosti. Toto je červená zástava, že počúvate informácie, ktoré by ste nemali byť. Dôsledky pre obchodovanie zasvätených osôb sú ešte horšie, ak podpíšu dohodu o mlčanlivosti a poskytnú informácie. Uistite sa, že ste si vedomí toho, aké informácie odovzdávajú vám, a či sa tieto informácie odovzdávajú spôsobom, ktorý pravdepodobne porušuje štatúty obchodovania s využitím dôverných informácií..
Uistite sa, že všetci, s ktorými obchodujete, majú jasno v politike zasvätených informácií. Môžete byť zodpovední za konanie kohokoľvek iného vo vašom tíme. Mať zavedené politiky a dohody, ktoré zabezpečia, že nikto nebude obchodovať mimo zákonov o cenných papieroch.
Dávajte pozor, ako budete splácať zvýhodnenie. Možno sa nachádzate v situácii, keď máte prístup k dôverným informáciám o vašom zamestnávateľovi alebo spoločnosti, s ktorou ste spolupracovali. Ak vám niekto predtým urobil láskavosť, uistite sa, že ste opatrní, ako túto láskavosť splatiť. Neponúkajte citlivé informácie. Ak tak urobíte, ste rovnako vinní z podvodov s cennými papiermi ako sú.

Príklady zasväteného obchodovania

Mnoho ľudí bolo stíhaných za obchodovanie s využitím dôverných informácií, hoci niektoré prípady dostali oveľa väčšiu publicitu ako iné. Medzi najznámejšie prípady obchodovania s využitím dôverných informácií patria:

Ivan Boesky. Ivan Boesky bol arbitrom v osemdesiatych rokoch minulého storočia, ktorý z prevzatia získal milióny. Hodnota akcií spoločností, ktoré mal v úmysle kúpiť, by sa výrazne zvýšila pred predložením ponuky na prevzatie. Niekedy nakupoval akcie tesne pred predložením návrhu a čakal, kým sa hodnota týchto zásob zvýši. Nakoniec Merrill Lynch informovala SEC, že sa zdá, že niekto prezradil informácie. Touto osobou bol Dennis Levine, jeden z mužov, ktorý Boesky zaplatil, aby mu pomohol zorganizovať podvod. Po tom, čo SEC vykonal audit Levinovho bankového účtu v zámorí, Levine sa vzdala Boeskyho, ktorý potom prijal dohodu o výmene za menšiu vetu. Zaplatil pokutu vo výške 100 miliónov dolárov a bol odsúdený na tri a pol roka väzenia, z toho dva. Niektorí tvrdia, že hlavný antagonista filmu Wall Street, Gordon Gekko, je založený na Ivanovi Boeskom, ale toto spojenie je možné len čiastočne. V skutočnosti bol Gekko v 80. rokoch inšpirovaný mnohými obchodníkmi, ktorí sa dopustili podvodov s cennými papiermi.
Albert Wiggin. Počas veľkej hospodárskej krízy bol Albert Wiggin v čele Národnej banky Chase. Krátko predával akcie vo svojej vlastnej spoločnosti, čo by dnes predstavovalo veľmi závažný čin podvodov s cennými papiermi. On pokračoval riadiť jeho spoločnosť blízko bankrotu. Keďže v 20. rokoch neexistovali žiadne zákony proti obchodovaniu s využitím dôverných informácií, nikdy nebol obvinený z trestného činu. Dokonca mu bol ponúknutý dôchodok od tej samej banky, ktorú zničil, ale hnev verejnosti nad tým, čo urobil, sa rozhodol odmietnuť. Wiggin a muži ako on boli v tomto období dôvodom zavedenia zákona o cenných papieroch a burzách.
Martha Stewart. Martha Stewart je možno jedným z najtradičnejších prípadov obchodovania zasvätených osôb za posledné desaťročie. Mala tendenciu vedieť, kedy by FDA urobila konkrétne rozhodnutie týkajúce sa drogy. Neskôr sa zistilo, že dostala informácie od Petra Baconoviča, ktorý bol v tom čase jej sprostredkovateľom. Videla, že FDA odmietne nový liek ponúkaný spoločnosťou ImClone a pred predajom akcií predá svoje akcie. Keď sa zistilo, že už mala predanú objednávku, bola obvinená a usvedčená z podvodu s cennými papiermi. Päť mesiacov strávila vo federálnom väzení a dva roky prepustila pod dohľadom.
R. Foster Winans. R. Foster Winans bol publicistom časopisu Wall Street Journal. Jeho rada bola veľmi rešpektovaná a mala tendenciu zvyšovať cenu zásob, na ktoré sa vzťahuje. Chytili ho únikové informácie o príbehoch, ktoré chcel sprostredkovať maklérom, ktorí mohli obchodovať skôr, ako bol jeho stĺpec skutočne uverejnený. Bolo ťažké zistiť, že Winans predával dôverné informácie, pretože skutočne predával iba svoje vlastné názory. SEK však dokázala zistiť, že jeho obsah bol vlastníctvom Wall Street Journal a že zverejňoval podstatné informácie. Tento precedens znamenal, že mohol byť usvedčený zo spáchania trestného činu, ale Wall Street Journal mal zákonné právo obchodovať s informáciami uvedenými v jeho príbehoch..

Záverečné slovo

Akt s využitím dôverných informácií je závažným trestným činom. Skôr ako budete v pokušení obchodovať s cennými papiermi na základe informácií, ktoré nie sú verejne dostupné, mali by ste si byť vedomí dôsledkov, ktoré z toho vyplývajú. Možno by ste mohli stráviť až 25 rokov vo väzení a šanca, že sa chytia, je oveľa vyššia, ako by ste si mysleli. Ak boli profesionálni investori a finanční manažéri usvedčení z podvodu s cennými papiermi, mali by ste urobiť všetko, aby ste sa týmto poplatkom vyhli.

Aké sú vaše názory na obchodovanie zasvätených osôb?