4 typy investičných stratégií na akciových trhoch - investície, špekulácie, obchodovanie a podvody

Ako mladý praktikant na Wall Street začiatkom šesťdesiatych rokov si pamätám, že šedovlasí, pokrivení staří muži sa sklonili a sústredili sa na palce široké pásky, ktoré sa cvakali priamo do ich rúk od tickera. Keďže sa technológia zlepšila tak, aby umožňovala priamy elektronický prístup k cenovým ponukám a okamžitú analýzu, pre jednotlivých investorov bolo možné obchodovanie - nákup a predaj veľkých akciových pozícií s cieľom zachytiť krátkodobé zisky -..

Zatiaľ čo termín „investovanie“ sa dnes používa na označenie každého a každého, kto kúpi alebo predá cenný papier, ekonómovia ako John Maynard Keynes tento pojem použili reštriktívnejšie. Vo svojej knihe „Všeobecná teória zamestnanosti, úrokov a peňazí“ Keynes rozlišoval medzi investíciou a špekuláciami. Prvý z nich považoval za predpoveď ziskov podniku, zatiaľ čo druhý sa pokúsil pochopiť psychológiu investorov a jeho vplyv na ceny akcií..

Benjamin Graham - ktorého niektorí považujú za otca bezpečnostnej analýzy - súhlasil a napísal, že zmiznutie rozlíšenia medzi nimi bolo „dôvodom na znepokojenie“ v jeho knihe Inteligentný investor z roku 1949. Kým Graham uznal úlohu špekulantov, cítil, že „existuje veľa spôsobov, ako by špekulácie mohli byť neinteligentné“.

Aj keď existujú zreteľné rozdiely v cieľoch a metódach rôznych filozofií, ich úspešní praktici zdieľajú spoločné charakteristické črty:

• inteligencia. Úspešní investori, špekulanti a obchodníci musia byť schopní zhromažďovať a analyzovať rôzne, dokonca protichodné údaje, aby mohli robiť ziskové rozhodnutia..
• Dôvera. Úspech na trhu s cennými papiermi si často vyžaduje zaujatie postavenia v rozpore s názorom väčšiny. Rovnako ako Warren Buffett v redakcii časopisu New York Times povedal: „Buďte strach, keď sú ostatní chamtiví, a buďte chamtiví, keď sa ostatní boja.“ V liste akcionárom Berkshire Hathaway poznamenal Noeho pravidlo: „Predpovedanie dažďa sa nepočíta. Budujú archy. “
• pokora. Napriek najlepšej príprave, úmyslu a úsiliu človeka sa vyskytujú chyby a straty sa nevyhnutne vyskytujú. Vedieť, kedy ustúpiť, je rovnako dôležité ako vedieť, kedy sa odvážiť. Ako Sir John Templeton, zakladateľ rodiny podielových fondov s jeho menom, povedal: „Iba jedna vec je dôležitejšia ako poučenie zo skúseností, a to nie poučenie zo skúseností.“
• snaha. Christopher Browne, partner maklérskej firmy v New Yorku Tweedy, Browne Company LLC a autor knihy „The Little Book of Value Investing“, tvrdí: „Investovanie do hodnoty si vyžaduje viac úsilia ako mozgu a veľa trpezlivosti. Je to viac gruntova práca ako raketová veda. “ To isté platí pre inteligentné špekulácie alebo aktívne obchodovanie. Uznávanie a prekladanie cenových modelov a trendov na trhu si vyžaduje neustálu starostlivosť; Úspech na akciovom trhu si vyžaduje hodiny výskumu a naučenie sa zručností, aby boli úspešné.

1. Investovanie

Investori majú v úmysle byť dlhodobými vlastníkmi spoločností, v ktorých nakupujú akcie. Po výbere spoločnosti s požadovanými výrobkami alebo službami, efektívnymi výrobnými a dodávacími systémami a nadšeným tímom manažmentu očakávajú zisk, pretože spoločnosť v budúcnosti rastie zisky a zisky. Inými slovami, ich cieľom je kúpiť najväčší budúci tok príjmov za najnižšiu možnú cenu.

Warren Buffett 26. mája 2010, pred príchodom vyšetrovacej komisie pre finančné krízy, vysvetlil svoj motív pri kúpe cenného papiera: „Pozeráte sa na samotný majetok, aby ste určili svoje rozhodnutie rozložiť nejaké peniaze, aby ste neskôr neskôr získali nejaké peniaze späť… a naozaj vám nezáleží na tom, či je pod ním vôbec nejaká cenová ponuka. “ Keď Buffett investuje, nezáleží na tom, či trh uzavrú na pár rokov, pretože investor hľadá spoločnosť za to, čo vyprodukuje, a nie za to, čo môže niekto ochotný zaplatiť za akciu..

Investori používajú oceňovaciu techniku ​​známu ako „fundamentálna alebo hodnotová analýza“. Benjaminovi Grahamovi sa pripisuje vypracovanie fundamentálnej analýzy, ktorej techniky sa takmer sto rokov nezmenili. Graham sa zaoberal predovšetkým metrikou spoločností.

Podľa profesora Aswath Damodarana na Stern School of Business na New York University vyvinul Graham sériu filtrov alebo obrazoviek, ktoré mu pomôžu identifikovať cenné papiere s nižšou hodnotou:

1. PE akcie je menšia ako inverzia výnosu Aaa Corporate Bonds
2. PE zásoby menej ako 40% svojej priemernej PE za posledných päť rokov
3. Výnos z dividend vyšší ako dve tretiny výnosu korporátnych dlhopisov Aaa
4. Cena nižšia ako dve tretiny účtovnej hodnoty
5. Cena nižšia ako dve tretiny čistého obežného majetku
6. Pomer dlhu k vlastnému kapitálu (účtovná hodnota) musí byť menší ako jeden
7. Krátkodobé aktíva väčšie ako dvojnásobok krátkodobých záväzkov
8. Dlh menej ako dvojnásobok čistých obežných aktív
9. Historický rast EPS (za posledných 10 rokov) vyšší ako 7%
10. Nie viac ako dva roky záporných príjmov za predchádzajúce desaťročie

Warren Buffett, učeník a zamestnanec Grahamovej firmy v rokoch 1954 až 1956, Grahamove metódy zdokonalil. V liste z roku 1982 akcionárom Berkshire Hathaway varoval manažérov a investorov, aby pochopili „účtovné čísla sú začiatkom, nie koncom, oceňovania podnikov“.

Buffett hľadá spoločnosti so silnou konkurenčnou výhodou, aby spoločnosť mohla dosahovať zisky rok čo rok bez ohľadu na politické alebo ekonomické prostredie. Jeho perspektíva, keď sa rozhodne investovať, je vždy dlhodobá. Ako vysvetlil v inom liste akcionárov, „naša obľúbená doba držania je navždy.“

Morningstar považoval Philipa Fishera za „jedného z veľkých investorov všetkých čias“ - preto nie je prekvapujúce, že súhlasil s Buffettom a Grahamom a uprednostnil dlhé obdobie držania. V článku časopisu American Association of Individual Investors (AAII) zo septembra 1996 sa Fisherovi pripisuje odporúčanie, aby „investori používali trojročné pravidlo na posudzovanie výsledkov, ak akcie nedosahujú dobrý výkon na trhu, ale nič iné sa nezmenilo pôvodný pohľad investora. “ Po troch rokoch, ak je stále slabá, odporúča, aby investori predali akciu.

Investori sa snažia znižovať svoje riziká identifikáciou a nákupom iba tých spoločností, ktorých cena akcií je nižšia ako jeho „vnútorná“ hodnota, teoretická hodnota určená na základe základnej analýzy a porovnania s konkurenciou a trhom ako celkom. Investori tiež znižujú riziko diverzifikáciou svojich podielov na rôzne spoločnosti, priemyselné odvetvia a geografické trhy.

Po zaujatí pozície sú investori spokojní s tým, že budú držať výkonné akcie roky. Fisher držal spoločnosť Motorola (MOT) od nákupu v roku 1955 až do svojej smrti v roku 2004; Buffett kúpil akcie spoločnosti Coca-Cola (KO) v roku 1987 a verejne vyhlásil, že už nikdy nepredá akciu.

Niektorí účastníci trhu môžu považovať investičnú filozofiu založenú na konzervatívnych akciách s dlhou dobou držania za zastaralú a nudnú. Mali by si dobre zapamätať slová Pavla Samuelsona, nositeľa Nobelovej ceny za ekonomické vedy, ktorý odporučil: „Investovanie by malo byť skôr ako pozerať sa na suchú farbu alebo rast trávy. Ak chcete vzrušenie, vezmite 800 dolárov a choďte do Las Vegas. “

2. Špekulácie

Podľa Philipa Carreta, autora „The Art of Speculation“ v roku 1930 a zakladateľa jedného z prvých podielových fondov v Spojených štátoch, je špekulácia „nákupom alebo predajom cenných papierov alebo komodít v očakávaní zisku fluktuáciou ich cien. " Garret skombinoval základnú analýzu popularizovanú Benjaminom Grahamom s konceptmi, ktoré používali čitatelia skorých pások ako Jesse Lauriston Livermore na identifikáciu všeobecných trendov trhových cien..

Milton Friedman, ktorý v roku 1960 napísal knihu Obrana destabilizujúcich špekulácií, poznamenal, že veľká časť verejnosti prirovnáva špekulácie s hazardnými hrami, ktoré nemajú hodnotu investičnej filozofie. Friedman však tvrdí, že špekulanti majú často informačnú výhodu oproti ostatným, čo im umožňuje dosahovať zisky, keď stratia iní menej informovaní. Inými slovami, špekulácie by sa mohli definovať ako nákup a predaj cenných papierov na základe vnímanej výhody v informáciách.

Paul Mladjenovic, certifikovaný finančný plánovač (CFP) a autor štyroch vydaní „Stock Investing for Dummies“, vysvetlil bod špekulácie najlepšie: „Svoje peniaze dávate tam, kde si myslíte, že zvyšok trhu ich umiestni peniaze - skôr, ako sa to stane. “

Jesse Lauriston Livermore, ktorý bol v článku TIME z roku 1940 označený za „najchytrejšího žijúceho obchodníka s akciami v USA“, rozvinul svoje zručnosti pri nákupe a predaji akcií v obchodoch s vedierkami - neregulované podniky, ktoré boli ekvivalentom dnešných off-track stávkových staníc, kde zákazníci vkladali stávky na cenový pohyb zásob podľa Bloomberga. Nezmenili sa žiadne cenné papiere a transakcie neovplyvnili ceny akcií na burzách cenných papierov. Schopnosť spoločnosti Livermore rýchlo odhaliť a interpretovať vzorce pohybu cien akcií persona non grata v obchodoch je rovnako ako v prípade kasín v Las Vegas a Atlantic City zakázané počítadlo kariet.

Zameranie Livermora na ceny akcií a vzorce ich cenových zmien mu však umožnilo identifikovať „pivotné body“ - teraz známe ako úrovne podpory a odporu - ktoré viedli jeho nákupy a predaje. Nakúpil zásoby, keď sa odrazili od úrovne podpory, a keď sa priblížili k úrovni odporu, predal ich. Livermore pochopil, že akcie sa pohybujú v trendoch, ale mohli by rýchlo zmeniť smer v závislosti od nálady účastníkov akciového trhu. V súlade s tým vo svojej knihe „Reminiscences of Stock Operator“ obhajoval stratégiu rýchleho znižovania strát a nechania ziskov..

Ďalšie pravidlá obchodovania s akciami Livermore zahŕňajú:

• Kupujte rastúce zásoby a predávajte klesajúce zásoby.
• Obchodujte iba vtedy, ak je trh jasne býčí alebo medvedí; potom obchodujte svojím všeobecným smerom.
• Nikdy priemerujte straty nákupom väčšieho množstva zásob, ktoré poklesli.
• Nikdy nespĺňajte výzvu na dodatočné vyrovnanie - vystúpte z obchodu.
• Keď zásoby dosiahnu nové maximum, choďte dlho; krátko, keď dosiahnu nové minimum.

Livermore tiež poznamenal, že trhy sa nikdy nemýlia, aj keď názory sú často. V dôsledku toho varoval, že žiadna obchodná stratégia nemôže dosiahnuť 100% zisk. Livermore a iní, ktorí sa riadia podobnou filozofiou, sú ochotní byť na okraji - mimo trhu - pokiaľ nie je zrejmá príležitosť na zisk.

Techniky, ktoré používa Livermore, sa vyvinuli do toho, čo je dnes známe ako technická analýza, a to tým, že rozširujú pivotné body Livermore na ezoterickejšie cenové a objemové vzorce cenových zmien, ako sú vzory hlavy a pliec, kĺzavé priemery, vlajky, vlajky a ukazovatele relatívnej sily. Technici pod vedením John Magee a Roberts Edwards - autori toho, čo mnohí tvrdia, že sú bibliami špekulácií o cenách, „Technická analýza trendov akcií“ - tvrdia, že väčšina informácií, ktoré „fundamentalisti [investori] študujú, sú minulosťou, už z dátum a sterilita, pretože trh nemá záujem v minulosti ani v súčasnosti! Stručne povedané, priebežná cena, ako ju stanovil samotný trh, chápe všetky základné informácie, ktoré môže štatistický analytik dúfať, že sa naučí (a navyše je od neho možno trochu tajné, známe iba niekoľkým zasväteným) a oveľa viac okrem rovnakých alebo ešte väčší význam. “

Základným predpokladom špekulácií alebo technickej analýzy je to, že sa vzorce opakujú, takže preskúmanie minulých a súčasných cien, správne interpretované, môže premietnuť budúce ceny. Tento predpoklad napadol v roku 1970 Eugene Fama, profesor financií na University of Chicago a nositeľ Nobelovej ceny, uverejnením jeho článku „Efektívne kapitálové trhy: prehľad teórie a empirickej práce“ vo Vestníku financií. Fama navrhol, že trhy s cennými papiermi sú mimoriadne efektívne a že všetky informácie sú už zľavnené v cene cenných papierov. V dôsledku toho navrhol, že ani fundamentálna, ani technická analýza by investorovi pomohla dosiahnuť vyššie výnosy ako náhodne vybrané portfólio jednotlivých akcií.

Jeho nápady sa stali populárnou enkapsuláciou ako hypotéza efektívneho trhu (EFH). Burton Malkiel - ekonóm, dekan Yale School of Management a autor knihy „Random Walk Down Wall Street“ - uznáva kritikov EFH, túto hypotézu obhajuje. Tvrdí, že akciové trhy sú „omnoho efektívnejšie a oveľa menej predvídateľné, ako by si niektorí akademické papiere mysleli, že ... [správanie] cien akcií nevytvára príležitosť na obchodovanie s portfóliom, ktorá by investorom umožňovala získavať mimoriadne výnosmi upravené riziká.“

Zatiaľ čo akademický boj o EFH pokračuje, prívrženci technickej analýzy - špekulanti - naďalej prijímajú filozofiu ako najlepší spôsob výberu optimálnych okamihov nákupu a predaja..

3. Obchodovanie

Pokrok v technológii, nižšie sadzby provízií a výskyt online brokerských spoločností umožnili jednotlivcom využívať nástroje a systémy so zvýšenou sofistikovanosťou na sledovanie a interpretáciu trhu. Jednotlivci aj firmy z Wall Street prijali novú obchodnú filozofiu. Mnohé z nich využívajú programy umelej inteligencie a zložité algoritmy na nákup a predaj obrovských pozícií akcií v mikrosekundy..

Obchodník je niekto, kto nakupuje a predáva cenné papiere v krátkom časovom období, často držiac pozíciu menej ako jeden obchodný deň. V skutočnosti je špekulantom o steroidoch a neustále hľadá kolísanie cien, ktoré umožní rýchly zisk a schopnosť posunúť sa k ďalšej príležitosti. Na rozdiel od špekulanta, ktorý sa pokúša predvídať budúcnosť ceny, obchodníci sa zameriavajú existujúce trendy - s cieľom dosiahnuť malý zisk pred skončením trendu. Špekulanti chodia do vlakových skladov a nastupujú do vlakov skôr, ako sa vydajú; obchodníci sa ponáhľajú do haly a hľadajú vlak, ktorý sa pohybuje - čím rýchlejšie, tým lepšie - a naskočte a dúfajte v dobrú jazdu.

Prevažná časť obchodovania prebieha prostredníctvom programovaných systémov finančných inštitúcií na analýzu cenových trendov a zadávania objednávok. Emócia je z rozhodnutia o kúpe a predaji odstránená; obchody sa automaticky zadávajú, keď a keď sa dosiahnu konkrétne kritériá. Niekedy sa označuje ako „algoritmické alebo vysokofrekvenčné obchodovanie (HFT)“. Výnosy môžu byť mimoriadne vysoké. Akademická štúdia HFT z roku 2016 odhalila, že fixné náklady firiem HFT sú nepružné, takže firmy, ktoré obchodujú častejšie, dosahujú väčšie zisky ako firmy s menším počtom transakcií s obchodnými výnosmi v rozmedzí od 59,9% do takmer 377%.

Vplyv vysokofrekvenčného obchodovania a firmy zapojené do tejto činnosti sú stále kontroverzné - v Kongresovej výskumnej službe z roku 2014 sa uvádzajú podrobné príklady manipulácie s cenami a nezákonných obchodných metód, ako napríklad podrobné informácie uvedené v knihe Michaela Flashisa „Flash Boys“. Existujú tiež obavy, že automatizované obchodovanie znižuje likviditu trhu a zhoršuje hlavné narušenia trhu, ako napríklad 6. mája 2010, zlyhanie a zotavenie trhu - priemyselný priemer spoločnosti Dow Jones klesol o 368,5 bodu (9%) za 36 minút. K podobnej havárii došlo 24. augusta 2015, keď Dow pri otvorení trhu klesol o viac ako 1000 bodov. Obchodovanie bolo zastavené viac ako 1200 krát počas dňa v snahe upokojiť trhy.

Zatiaľ čo málo jednotlivcov má finančnú schopnosť napodobňovať obchodné zvyklosti veľkých inštitúcií, denné obchodovanie sa stalo populárnou stratégiou na akciovom trhu. Podľa správy Kalifornie Western Law Review denné obchodovanie naďalej priťahuje prívržencov, aj keď sa predpokladá, že 99% obchodníkov nakoniec dôjdu peniaze a prestanú platiť. Mnohí sa stávajú obchodníkmi dňa vďaka láskaniu firiem poskytujúcich denné obchodovanie, ktoré nie sú regulované a profitujú z predaja inštruktážneho a automatizovaného obchodného softvéru svojim zákazníkom. Z predajných materiálov vyplýva, že softvér je podobný sofistikovaným drahým softvérovým programom veľkých obchodníkov, ako je Goldman Sachs..

Denné obchodovanie nie je ľahké ani pre každého. Podľa Chad Millera, riadiaceho partnera spoločnosti Maverick Trading, „všetci to oslavujú [obchodovanie], ale je to tvrdá práca ... nemôžete len zapnúť počítač a kúpiť si zásoby a dúfať, že zarobíte peniaze.“ Denné obchodovanie vo všeobecnosti zahŕňa desiatky obchodov každý deň v nádeji na malé zisky na obchod a na použitie peňazí požičaných z marže od sprostredkovateľskej firmy. Okrem toho sa obchodníci s maržou, ktorí kupujú a predávajú konkrétny cenný papier štyrikrát alebo viackrát za deň v päťdňovom období, charakterizujú ako „obchodníci so vzorovým dňom“ a podliehajú osobitným pravidlám o marži s požadovaným zostatkom vlastného imania najmenej 25 000 USD..

Napriek počtu nových obchodníkov, ktorí každý rok vstupujú na trh, mnoho spoločností pôsobiacich v oblasti cenných papierov a poradcov túto stratégiu otvorene odrádza. Motley Fool tvrdí, že „denné obchodovanie nie je iba hazardné hry; je to ako hranie s balíčkom naskladaným proti vám a domu, ktorý prekračuje dobrý kúsok akýchkoľvek ziskov priamo z vrcholu. “

4. Bogleheads (Investovanie do indexového fondu) - nová filozofia

Frustrovaní nekonzistentnými výnosmi a časovými požiadavkami na efektívne vykonávanie stratégie fundamentalistov alebo špekulantov sa mnohí kupujúci cenných papierov obrátili na profesionálnu správu portfólia prostredníctvom podielových fondov. Podľa profilu akcionárov podielového fondu investičných spoločností z roku 2015 vlastnilo jeden alebo viac podielových fondov do polovice roka 2015 takmer 91 miliónov jednotlivcov, čo predstavuje jednu pätinu finančných aktív domácností. Inštitút sa, žiaľ, dozvedel, že len málo manažérov fondov môže dlhodobo trvalo trhať trh. Podľa denníka The New York Times: „Pravdou je, že len veľmi málo profesionálnych investorov sa v týchto rokoch [2010 - 2015] skutočne podarilo prekonať rastúci trh.“

John Bogle, bývalý predseda skupiny Wellington Management Group, ktorý bol ovplyvnený štúdiami Famy a Samuelsona, založil skupinu Vanguard Group a vytvoril prvý pasívne spravovaný indexový fond v roku 1975. Teraz známy ako investičné akcie indexového fondu Vanguard 500 s minimálnou investíciou 3 000 dolárov, je predchodcom mnohých podobných indexových fondov spravovaných spoločnosťou Vanguard - vrátane najväčšieho indexového podielového fondu na svete, admirálnych akcií indexového fondu Vanguard 500, s aktívami 146,3 miliárd dolárov a minimálnou investičnou požiadavkou 10 000 dolárov.

Napriek skeptikom v oblasti investovania do indexov bola Bogleho viera v indexové investovanie neochvejná. Nasledujúce vyhlásenia vyjadrujú jeho názory a sú základom jeho knihy „Malá kniha investovania zdravého rozumu: jediný spôsob, ako zaručiť spravodlivý podiel na výnosoch z akciového trhu.“

• Investori ako skupina nemôžu prekonať trh, pretože sú trhom.
• Investori ako skupina musia mať nedostatočný výkon na trhu, pretože náklady na účasť - prevažne prevádzkové náklady, poplatky za poradenstvo a náklady na portfóliové transakcie - predstavujú priamy odpočet z návratnosti trhu..
• Väčšina profesionálnych manažérov nedokáže prekonať vhodné trhové indexy a tí, ktorí tak zriedka opakujú v budúcnosti svoj úspech v minulosti.

Mnohí boli pôvodne zosmiešňovaní ako „Bogle's Folly“, vrátane Forbesa v článku z mája 1975 s názvom „Mor na oboch domoch“. (Časopis oficiálne stiahol článok od autora Forbes Williama Baldwina v článku z 26. augusta 2010.) Predseda Fidelity Investments Edward C. Johnson III pochyboval o úspechu nového indexového fondu a povedal: „Nemôžem uveriť že veľké množstvo investorov bude spokojných s priemernými výnosmi. Názov hry má byť najlepší. “ Fidelity následne ponúkla svoj prvý indexový fond - indexový fond Spartan 500 - v roku 1988 a dnes ponúka viac ako 35 indexových fondov.

S úspechom indexových podielových fondov nie je prekvapujúce, že fondy obchodované na burze (ETF) sa objavili o 18 rokov neskôr vydaním vkladového potvrdenia S&P 500 (skrátene nazývaného „pavúk“). Podobne ako fondy pasívneho indexu sledujú ETF rôzne indexy bezpečnosti a komodít, ale obchodujú na burze ako bežné akcie. Koncom roka 2014 ICI oznámila, že existuje 382 indexových fondov s celkovým objemom aktív 2,1 bilióna dolárov.

Viaceré štúdie potvrdili tvrdenie Bogle, že porazenie trhu je prakticky nemožné. Russell Wermers, finančný profesor na Marylandskej univerzite a spoluautor filmu „Falošné objavy vo výkonnosti podielových fondov: Meranie šťastia pri odhadovaní Alfa“, uviedol v článku v denníku The New York Times, že počet fondov, ktoré prekonali trh po celej svojej histórii je taký malý, že tých pár, ktorí tak urobili, mali „len šťastie“. Je presvedčený, že pokus o výber fondu, ktorý by prekonal trh, je „takmer beznádejný“.

Niektorí z najväčších amerických investorov súhlasia:

• Warren Buffett. Sage of Omaha vo svojom liste akcionárov Berkshire Hathaway z roku 1996 napísal: „Väčšina inštitucionálnych a individuálnych investorov nájde najlepší spôsob, ako vlastniť kmeňové akcie, prostredníctvom indexového fondu, ktorý účtuje minimálne poplatky.“
• Charles Ellis. Ellis v časopise Financial Analysts 'Journal v roku 2014 uviedol: „Dlhodobé údaje opakovane dokumentujú, že investori budú mať úžitok prechodom z aktívneho investovania do výkonnosti na nízkonákladové indexovanie.“
• Peter Lynch. Lynch, opísaný finančnými médiami ako „legenda“ pre jeho výkonnosť pri prevádzkovaní Magellanovho fondu vo Fidelity Investments v rokoch 1977 až 1980, v článku z Barronu z 2. apríla 1990 naznačil, že „väčšina indexovaných investorov by bola lepšia v indexovom fonde.“
• Charles Schwab. Zakladateľ jedného z najväčších svetových diskontných brokerov Schwab odporúča, aby investori „kupovali indexové fondy. Vyzerá to, že sa nejedná o veľa akcií, ale je to najchytrejší postup. “

Pristúpenci k investovaniu do indexov sa niekedy označujú ako „Bogle-heads“. Koncept nákupu indexových fondov alebo ETF namiesto jednotlivých cenných papierov často zahŕňa alokáciu aktív - stratégiu na zníženie rizika v portfóliu. Vlastníctvo rôznych tried aktív a pravidelné opätovné vyváženie portfólia na obnovenie pôvodného rozdelenia medzi odvetviami znižuje celkovú volatilitu a zabezpečuje pravidelné získavanie ziskov z portfólia..

V posledných rokoch sa stal populárny nový typ profesionálneho riadenia, ktorý využíva tieto riadiace funkcie - robotickí poradcovia. Noví poradcovia navrhujú portfóliové investície a podiely každého prideleného v ETF na základe veku a cieľov klienta. Portfólia sú automaticky monitorované a opätovne vyvážené za poplatky podstatne nižšie ako tradičné investičné manažéri.

Záverečné slovo

Zisky z akciových trhov môžu byť nepolapiteľné, najmä v krátkodobom horizonte. V dôsledku toho tí, ktorí sa snažia maximalizovať svoje výnosy, bez toho, aby im spôsobili neprimerané riziko, neustále hľadajú dokonalú stratégiu na usmerňovanie svojej činnosti. Doteraz nikto neobjavil ani nevyvinul investičnú filozofiu alebo stratégiu, ktorá je platná na 100% času. Investičný guru prichádzajú a odchádzajú, chvália sa za ich roztržitosť, až kým sa nestane nevyhnutná situácia a oni sa nepripojia k zoznamu predtým pokorných odborníkov. Napriek tomu bude pokračovať hľadanie dokonalej investičnej filozofie.

Ako účastník trhu s cennými papiermi by ste si mali uvedomiť, že vlastníctvo cenných papierov môže byť stresujúce. Rovnako ako nepoznáte udalosti zajtrajška a ako investori budú reagovať na správy a zvesti, nemáte istotu ziskovosti na akciovom trhu. Užite si tie dni, keď sa stretnú šťastie a ciele, ale pamätajte a pripravte sa na časy sklamania, pretože ich bude veľa.

Čo usmerňuje vaše rozhodnutia o kúpe a predaji cenných papierov? Mali ste úspech s jednou z vyššie uvedených filozofií?