7 Opatrenia a hodnotenia výkonnosti vzájomných fondov - čo znamenajú

1. Všetky investície sú spojené s vlastným rizikom.
2. Návratnosť a riziko sa dajú objektívne kvantifikovať matematickou analýzou historických výsledkov.
3. Korelácia potenciálneho výnosu a podkladového rizika sa neustále líši a poskytuje príležitosti na získanie investícií s maximálnym potenciálnym výnosom a minimálnym rizikom.

Tieto predpoklady sú príkladom modernej správy portfólia a sú základom široko používaného modelu oceňovania kapitálových aktív (CAPM) vyvinutého v 60. rokoch minulého storočia, ktorý pre jeho tvorcov priniesol Nobelovu cenu za ekonomiku za ekonomiku. Vďaka technológii Wall Street zvíťazí a analyzuje obrovské množstvo historických údajov, ktoré hľadajú skryté, často tajomné vzťahy, aby identifikovali neobjavené príležitosti na zisk bez rizika. Výsledky ich analýzy sú často verejne prístupné na použitie súkromnými investormi.

Opatrenia portfólia kmeňových akcií a podielových fondov

Kmeňovým akciám, podielovým fondom a spravovaným portfóliám boli pridelené určité opatrenia, podľa ktorých analytici posudzujú ich výkonnosť.

1. Alfa
Alfa je miera návratnosti portfólia verzus špecifická referenčná hodnota upravená o riziko. Najbežnejšia používaná referenčná hodnota - a tá, ktorú môžete predpokladať, je použitá, pokiaľ nie je uvedené inak - je S&P 500. Investícia s alfa väčším ako nula poskytla väčšiu návratnosť pre dané množstvo prevzatého rizika. Záporné alfa - menšie ako nula - označuje zabezpečenie, ktoré nesplnilo referenčnú hodnotu; zarobilo príliš málo na prevzatie rizika. Investori zvyčajne chcú investície s vysokými alfami.

2. Beta
Beta je miera volatility investície k inému trhovému indexu, napríklad k indexu S&P 500. Volatilita naznačuje, ako je pravdepodobné, že cenný papier zaznamená veľké výkyvy hodnoty. Ak je beta 1,0, investícia sa pohybuje v synchronizácii so S&P alebo vykazuje mieru volatility podobnú S&P. Ak je beta kladná, investícia sa pohybuje viac ako index; ak je negatívna, investícia je menej volatilná ako index. Napríklad beta vo verzii 2,0 premieta dvojnásobný pohyb na trhu. Za predpokladu zmeny trhovej ceny o 15% by sa investícia mohla posunúť o 30% nahor alebo nadol. Konzervatívni investori zvyčajne uprednostňujú investície s nízkou hodnotou beta na zníženie volatility svojich portfólií.

3. R-kvadrát hodnota
Hodnota R na druhú je miera spoľahlivosti čísla beta. To sa pohybuje od nuly do 1,0, pričom nula nie je spoľahlivosť a 1,0 dokonalá spoľahlivosť.

Tieto dva grafy znázorňujú variabilitu návratnosti pre dva fondy v porovnaní s volatilitou S&P 500 v rovnakom období. Každá hodnota y predstavuje výnosy fondu vynesené proti výnosom S&P 500 (hodnoty x) v rovnakom období. Beta alebo čiara vytvorená vynesením týchto hodnôt je v každom prípade rovnaká. To naznačuje, že korelácia medzi každým fondom a S&P 500 je rovnaká. Podrobnejšie preskúmanie však naznačuje, že beta v druhom grafe je omnoho spoľahlivejší ako beta v prvom grafe, pretože rozptyl jednotlivých výnosov (x) je omnoho prísnejší. Preto je druhá mocnina pre fond vyššia.

4. Štandardná odchýlka
Zatiaľ čo beta zvyčajne meria pohyb investície voči indexu, ako je S&P 500, štandardná odchýlka meria volatilitu investície iným spôsobom. Namiesto porovnania návratnosti investície s referenčnou hodnotou sa v štandardnej odchýlke porovnávajú individuálne výnosy investície (napríklad záverečná cena každý deň) za konkrétne obdobie v porovnaní s jej priemernou návratnosťou za rovnaké obdobie. Čím viac individuálnych výnosov sa líši od priemernej návratnosti investície, tým vyššia je štandardná odchýlka.

Investícia so štandardnou odchýlkou ​​16,5 je volatilnejšia ako investícia so štandardnou odchýlkou ​​12,0. Podľa Morningstar Ratings je štandardná odchýlka pre S&P 500 za posledných päť rokov 18,8.

5. Sharpe Ratio
William Sharpe, profesor na Graduate School of Business v Stanforde a jeden z príjemcov Nobelovej ceny za jeho príspevok k modelu oceňovania kapitálových aktív, je miera volatility Sharpe mierou návratnosti portfólia oproti bezrizikovému riziku. nevráti. Najbežnejšie používaným bezrizikovým výnosom je úroková sadzba z trojmesačnej pokladničnej poukážky USA.

Základným predpokladom je, že investor by mal získať vyššiu návratnosť, ak predpokladá väčšiu volatilitu vo svojom portfóliu. Teoreticky platí, že čím vyšší je tento pomer, tým vyššia je návratnosť portfólia vo vzťahu k prijatému riziku. Pomer 1,0 znamená, že návratnosť je to, čo by sa malo očakávať vzhľadom na prijaté riziko, pomer väčší ako 1,0 je znakom toho, že miera bola lepšia ako sa očakávalo, a menej ako 1,0 je znakom, že návratnosť neodôvodňuje prevzaté riziko. , Vylepšenia ukazovateľov návratnosti k volatilite zahŕňajú triedenie Sortino, pomer Treynor a mieru úpravy rizika Modiglianiho rizika (RAP)..

6. Zachytávacie pomery
Pomery kapitalizácie alebo percentuálny podiel pohybov na širokom trhu počas určitého obdobia vyjadreného v portfóliu sú určené na jednoduchší spôsob, ako odrážať výkon portfóliového manažéra. Napríklad, ak sa S&P 500 posunie o 20% nahor, zatiaľ čo spravované portfólio sa zvýšilo o 25%, portfólio zaznamenalo viac ziskov ako pohyb na trhu a malo by pomer 1,25 (25% / 20%), pozitívny nárast pomer. Ak trh klesne o 20% a portfólio klesne o 25%, pomer zachytenia smerom nadol by bol tiež 1,25, čo naznačuje, že portfólio nedosiahlo v danom období trhový výkon. Vo všeobecnosti by investori uprednostnili fond s pomerom zachytenia smerom nahor na rastúcich trhoch nad 1,0 a pomerom zachytenia smerom nadol menej ako 1,0.

7. Nezávislé ratingy
Spoločnosti ako Lipper a Morningstar majú proprietárne ratingové systémy na hodnotenie podielových fondov na základe výkonnosti upravenej o riziko. Spoločnosť Morningstar používa hviezdy a udeľuje najvyššie 10% finančných prostriedkov v kategórii fondov päťhviezdičkovým hodnotením. Lipper poskytuje celý rad rôznych ratingov v závislosti od cieľa investora - celkový výnos, konzistentný výnos a ďalšie. Bežne sa používa množstvo iných proprietárnych služieb, napríklad Zacks (používa Yahoo! Finance) a The Street. Úverové ratingové služby ako Standard & Poor's a Moody's analyzujú a hodnotia spoločnosti z hľadiska ich úverovej bonity.

Záverečné slovo

Inteligentní investori chápu, že neexistuje jediný pomer alebo miera, ktorá by bola stále spoľahlivá, ani ratingová spoločnosť, ktorej poradenstvo a analýza sú vždy správne. Kontrola analýzy a klasifikácie viacerých zdrojov je požiadavkou inteligentného investovania a procesom, ktorý by sa nikdy nemal vynechať pri určovaní, do ktorých akcií sa majú investovať..

Bez ohľadu na vašu investičnú stratégiu pochopte rôzne výkonnostné opatrenia s cieľom lepšie vyhodnotiť portfóliá, spravované alebo nespravované, v súlade s vašimi vlastnými investičnými cieľmi a toleranciou rizika..