6 dôvodov, prečo investovať do podielových fondov obchodovaných na burze (ETF) cez indexové podielové fondy

Dosiahnutie finančnej bezpečnosti však nie je ľahké. Prieskum verejnej mienky z roku 2015 naznačuje, že viac ako polovica Američanov nie je finančne pripravená na neočakávané alebo inak minú viac, ako zarobia každý mesiac. 8 z 10 Američanov sa obáva nedostatku úspor. Väčšina Američanov zároveň uznáva, že pravidelné sporenie a investovanie časti ich príjmu je základom finančného zabezpečenia. Kým sporiace účty sú kritickou súčasťou investičného plánu s nízkym rizikom a vysokou likviditou, väčšina investorov potrebuje vyššie potenciálne výnosy z vlastníctva akcií..

Vývoj kapitálových investičných nástrojov

Portfólia jednotlivých akcií

Po druhej svetovej vojne spoločnosť Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (predchodca spoločnosti Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.) iniciovala kampaň s cieľom „priniesť Wall Street na hlavnú ulicu“, ktorá zahŕňala brožúry a semináre zamerané na verejnosť, ako investovať do kmeňových akcií amerických spoločností. Do roku 1947 bola spoločnosť zodpovedná za 10% transakcií na burze v New Yorku; o tri roky neskôr sa stala najväčšou sprostredkovateľskou spoločnosťou na svete. Spoločnosti Wall Street povzbudzovali investorov, aby vlastnili akcie jednotlivých spoločností, propagovali investičné kluby a mesačné investičné plány. Verejnosť dychtivo zareagovala na novú investíciu, pričom podľa údajov NYSE Market Data uviedla ročný objem NYSE z 377,6 milióna akcií v roku 1945 na viac ako miliardu akcií do roku 1961..

Napriek úspechu mali mnohí potenciálni investori obmedzený kapitál alebo nedostatok času alebo odborných znalostí na úspešnú analýzu alebo monitorovanie akciového trhu. Tieto nedostatky viedli k dopytu po profesionálne spravovaných portfóliách, ktoré by mohli zdieľať stovky investorov za znížené náklady, investičné riziko a volatilitu: podielový fond.

Portfóliá spravované odborne - podielové fondy

V roku 1928 sa objavil Wellingtonský fond - prvý vzájomný fond, ktorý zahŕňal akcie a dlhopisy. Do jedného roka bolo 19 otvorených fondov a asi 700 uzavretých fondov, z ktorých väčšina bola zničená v havárii na Wall Street z roku 1929. Keď sa americká ekonomika v päťdesiatych rokoch rozrástla, záujem o spoločnú profesionálnu správu zásob portfólia - podielové fondy - resurfaced. Podielový fond je často definovaný ako kôš akcií, dlhopisov alebo iných aktív. Spravuje ho investičná spoločnosť pre investorov, ktorí inak nemajú zdroje na to, aby sami kúpili alebo spravovali zbierku jednotlivých cenných papierov.

Dopyt po novom investičnom nástroji explodoval. Gene Smith, ktorý písal pre The New York Times 6. októbra 1958, vyhlásil: „Mäsiar, pekár, svietnik, policajt v rytme, žena v domácnosti - dnes majú všetko spoločné: lejú viac a ďalšie doláre do podielových fondov. “

Podľa informačnej knihy investičných spoločností čisté nákupy akcií podielových fondov domácnosťami po prvýkrát prekročili kúpu akcií obchodných spoločností po prvýkrát v roku 1954. A do konca roka 2014 mali domácnosti v držbe podielových fondov rôznych typov takmer 12,5 bilióna dolárov ( akciový, dlhopisový a vyrovnaný).

Sledovanie podielových fondov

Aj keď sa však investície do podielových fondov zvýšili, niektorí sa začali pýtať, či výkonnosť odôvodňuje vysoké poplatky za správu. Tvrdenia mnohých správcov podielových fondov, že ich výsledky presiahli všeobecné trhové výnosy, boli prehnané, najmä počas viacerých trhových cyklov. Podľa ukazovateľa S&P Dow Jones Indexy 2014, 86% manažérov fondov s veľkým kapitálom nedosiahlo v tom roku S&P 500. A Morningstar zistil, že investori zarobili 92 miliárd dolárov z aktívne spravovaných fondov a pridali ďalších 160 miliárd dolárov na investovanie do indexových fondov iba v roku 2015..

Indexové fondy - podielový fond, ktorý drží všetky akcie tvoriace určité opatrenie na akciovom trhu - sa verejnosti sprístupnil v roku 1974, keď John Bogle vytvoril indexový fond Vanguard 500, ktorého cieľom je sledovať akciový index Standard & Poors 500. Bogle, uznávajúc ťažkosti so snahou neustále vyťažiť z trhu, obhajoval nový prístup k investovaniu do svojej „Malej knihy investovania spoločného zmyslu: Jediný spôsob, ako zaručiť spravodlivý podiel na výnosoch z akciového trhu“, Nehľadajte ihlu v kupce sena. Len si kúpte seno. “

Indexové fondy sú podobné iným otvoreným podielovým fondom. Napríklad sa nakupujú a odkupujú priamo od správcovskej spoločnosti a neobchodujú na burze. Poplatky za správu indexových fondov sa však výrazne znižujú z dôvodu nižšej potreby nákladného výskumu (väčšina rozhodnutí o nákupe a predaji je založená na počítači). Hoci indexové fondy uspokojujú potreby niektorých investorov, hľadanie nižších nákladov, zvýšenej likvidity a zvýšenej flexibility investícií viedlo mnohých investorov k tomu, aby uprednostňovali fondy obchodované na burze alebo ETF..

Fondy obchodované na burze (ETF)

ETF je podobný indexovému podielovému fondu v tom, že sleduje aj index (nie je aktívne spravovaný). Na rozdiel od indexového fondu sa však ETF obchoduje na burze ako s kmeňovými akciami a môže sa nakupovať alebo predávať po celý deň. V dôsledku toho majú ETF niekoľko podielov, ktoré sa nenachádzajú v podielových fondoch, vrátane schopnosti nakupovať akcie na marži alebo uskutočňovať krátke predaje, či už ide o špekulácie alebo hedging..

SPDR S&P 500 (SPY) bol vytvorený v januári 1993 štátnymi pouličnými globálnymi poradcami a bol prvým ETF v Spojených štátoch. Cieľom fondu je sledovať index Standard & Poor 500 Index, ktorý je kombináciou trhových kapitalizácií 500 veľkých spoločností kótovaných na burze cenných papierov v New Yorku (NYSE) alebo Nasdaq. Podľa ETFdb.com má spoločnosť SPY spravované viac aktív ako ďalšie tri najväčšie ETF spolu.

Podobne ako indexový podielový fond je zloženie ETF navrhnuté tak, aby sledovalo konkrétne bezpečnostné indexy alebo referenčné hodnoty, ako sú S&P 500, Russell 2000 alebo Morningstar Small Value Index. Fondy obchodované na burze sú k dispozícii vo viacerých kategóriách vrátane:

• Indexy trhu USA. Tieto ETF sledujú také indexy, ako sú americký trhový trh S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 alebo CRSP..
• Indexy zahraničného trhu. Niektoré ETF sledujú akciové indexy iných krajín, napríklad japonský index Nikkei alebo index MSCI Germany.
• Sektory a priemyselné odvetvia. K dispozícii sú ETF, ktoré sledujú konkrétne priemyselné odvetvie alebo odvetvie hospodárstva, napríklad farmaceutiká (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) alebo biotechnológie (index biotechnológií NASDAQ ETF - IBB). Medzi ďalšie odvetvia patrí spotrebný tovar, verejné služby a špičkové technológie.
• komodity. Tieto ETF sledujú cenu konkrétnych komodít, ako je zlato (GLD) alebo ropa (USO)..
• Cudzie meny. Niektoré ETF sledujú špecifickú menu voči americkému doláru, napríklad japonský jen (FXY), alebo kôš mien voči doláru, ako je napríklad ázijský osem menových trhov (AYT).
• Trhová kapitalizácia. Tieto ETF zahŕňajú indexy založené na veľkých, stredných a malých kapitalizáciách, ako sú Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), SPDR MidCap Trust Series I (MDY) a PowerShares Fundamental Pure Small Growth Portfolio (PXSG)..
• bonds. Možnosti zahŕňajú medzinárodné ETF, štátne alebo podnikové dlhopisy a zahŕňajú fondy, ako je ETF s dlhým úverovým dlhopisom SPDR (LWC)..

Tento typ investícií sa ukázal ako veľmi obľúbený u inštitucionálnych a individuálnych investorov; Inštitút investičných spoločností (ICI) tak uviedol do roku 2015 viac ako 1 400 ETF s aktívami takmer 2 biliónov dolárov. 5,2% amerických domácností vlastnilo akcie ETF v polovici roka 2014, pričom viac ako štvrtina ETF sa sústredila na zásoby domáce spoločnosti s veľkým kapitálom. Podľa ICI priťahujú ETF od roku 2007 toky ako indexované podielové fondy takmer dvakrát, pretože investori predávali tradičné podielové fondy a reinvestovali do indexovaných alternatív..

Špičková trhová výkonnosť indexových fondov a ETF

Zatiaľ čo cieľom každého investora a portfóliového manažéra bolo poraziť trh (inými slovami, dosiahnuť vyššiu návratnosť investícií ako sú všeobecné priemery na trhu), realitou je, že len málo z nich, ak vôbec, môže neustále dosahovať mimoriadne zisky. Ekonómovia a odborníci v oblasti investovania uznávajú zbytočné úsilie a odporúčajú nákup a držbu indexových fondov.

Podľa Warrena Buffetta „Väčšina inštitucionálnych a individuálnych investorov nájde najlepší spôsob, ako vlastniť kmeňové akcie, prostredníctvom indexového fondu, ktorý účtuje minimálne poplatky. Tí, ktorí nasledujú túto cestu, určite prekonajú čistý výsledok [po poplatkoch a výdavkoch], ktorý poskytla veľká väčšina investičných odborníkov. ““ Charles Ellis, Ph.D., autor knihy „Winning the Loser's Game“ a predchádzajúci predseda Inštitútu autorizovaných finančných analytikov súhlasí a píše: „Dlhodobé údaje opakovane dokumentujú, že investori by mali úžitok z prechodu od aktívneho investovania do výkonnosti. k lacnému indexovaniu [fondy]. “

Marnosť pokusu o prekonanie trhu najlepšie vystihuje Burton Milkier, ekonóm a riaditeľ skupiny Vanguard Group za 28 rokov, ktorý vo svojej knihe „Náhodná prechádzka po Wall Street“ napísal, že „opice so zaviazanými očami hádzajúce šípky na noviny finančná stránka by mohla vybrať portfólio, ktoré by urobilo rovnako dobre ako portfólio starostlivo vybrané odborníkmi. “ Z hľadiska toku dolárov do ETF je zrejmé, že mnohí investori súhlasia s filozofiou: „Ak ich nemôžete poraziť, pripojte sa k nim.“

Dôvody pre investovanie do ETF nad indexovými podielovými fondmi

1. Flexibilita investícií

ETF patria do širokej škály kategórií, od širokého amerického trhu alebo globálneho akciového trhu, až po jednu kategóriu aktív, ako napríklad jednotlivé komodity (zlato, energetika, poľnohospodárstvo) alebo priemyselné odvetvia (energetika s nízkou kapitalizáciou, kovy a ťažba, stavebníci) , alternatívna energia). Investori si môžu dokonca kúpiť ETF, ktoré predstavujú hospodárstvo jednej krajiny (napríklad Brazília, Nemecko, Kanada alebo Rusko)..

Dostupnosť rôznych (hoci súvisiacich) kategórií ETF umožňuje investorom „zaistiť“ - pomocou jednej investície sa kompenzujú riziká druhej. Napríklad investor s pozíciou v spoločnostiach Apple, Google alebo iných špičkových technologických akciách, ktorý nechce svoju pozíciu predať - má však obavy z krátkodobého spätného odkúpenia - by mohol krátko predať technologický sektor ETF, aby znížil jeho riziko. Keď zásoby klesnú, ETF úmerne poklesne, čím sa vyrovná strata zásob. V dôsledku toho, hoci zásoby strácajú hodnotu, krátky predaj sa stáva ziskovým, čím sa zaisťuje riziko poklesu zásob na trhu. Podľa ETFdb.com môžu ETF skrotiť volatilitu, chrániť pred infláciou a znižovať riziká v cudzej mene.

2. Flexibilita transakcie

Keďže ETF obchodujú ako akcie, akcie sa dajú kúpiť kedykoľvek. Limitné a stop príkazy sa môžu použiť na zníženie rizika volatility počas dňa. K dispozícii je predaj nakrátko, ako aj nákup na okraj.

Na rozdiel od indexových podielových fondov umožňujú ETF investorovi obchodovať na burze opcií Chicago Board Options Exchange (CBOE) alebo NYSE na nákup alebo predaj ETF. Podľa spoločnosti Bloomberg Business predstavuje ETF približne 70% celkového objemu akciových opcií alebo 77 miliárd dolárov za deň. Bloomberg pripisuje objem profesionálnym správcom fondov, ktorí zabezpečujú svoje portfóliá, pretože trh môže „absorbovať obchody v hodnote niekoľkých miliárd dolárov bez toho, aby zmeškal“.

3. Nižšie ukazovatele výdavkov

ETF majú zvyčajne nižšie náklady na vlastníctvo ako indexový podielový fond. Tieto náklady zahŕňajú administratívne náklady na správu fondu (bežne nazývané „pomer výdavkov“) a zahŕňajú správu portfólia, správu fondu, denné účtovanie a oceňovanie fondov, služby pre akcionárov, poplatky 12b-1 a ďalšie prevádzkové náklady. Štúdia spoločnosti Morningstar zistila, že ETF mali nižšie pomery výdavkov ako indexové podielové fondy takmer vo všetkých kategóriách, hoci výhoda bola zvyčajne menšia ako štvrtina 1%.

Niektorí navrhovatelia indexových podielových fondov tvrdia, že náklady na transakčné provízie a veľkosť rozpätia dopytu a dopytu (rozdiel medzi cenou ponúkanou na kúpu cenného papiera a cenou ponúkanou na predaj cenného papiera) v ETF kompenzujú výhodu nižší pomer nákladov. Nákupca indexových podielových fondov nie je predmetom žiadnych nákladov.

4. Daňové výhody

Vždy, keď majiteľ podielového fondu odkúpi akcie, musí fond predať cenné papiere na financovanie spätného odkúpenia a vyvolať kapitálový zisk alebo stratu. Držitelia podielových fondov - vrátane držiteľov indexových podielových fondov - musia platiť dane z dividend a kapitálových výnosov za transakcie, ktoré sa uskutočňujú v rámci fondu. Ak fond získa kapitálové zisky podľa zákona, musí ich vyplatiť akcionárom na konci každého roka. V dôsledku toho môžu mať majitelia podielových fondov indexu daňovú povinnosť, aj keď hodnota fondu v priebehu roka klesla.

Z dôvodu jedinečného zloženia ETF nie sú povinní predávať žiadny zo svojich podielov na spätné odkúpenie akcií, čím sa vyvolá zdaniteľná udalosť. Akcie ETF sa vytvárajú a likvidujú prostredníctvom transakcií s oprávneným účastníkom (AP). AP je veľký inštitucionálny investor, ktorý uzavrel zmluvu s ETF o poskytovaní košov požadovaných cenných papierov alebo hotovosti ETF výmenou za akcie ETF, ktoré sa potom uchovávajú alebo predávajú na burze cenných papierov..

V dôsledku štruktúry bude investor do ETF platiť dane z kapitálových výnosov iba na základe dvoch faktorov:

• Náklady na počiatočný nákup ETF a výťažok z predaja, keď odpredá svoju pozíciu
• Dĺžka obdobia držania

5. Úplná investičná expozícia

Akcie ETF sa kupujú a predávajú na sekundárnom trhu prostredníctvom sprostredkovateľa-makléra ako akékoľvek iné akcie, a nie prostredníctvom sponzora podielového fondu ako pri indexovom fonde. V dôsledku toho sú aktíva ETF za každých okolností plne investované. Naopak, sponzor podielového fondu si musí ponechať hotovosť, aby mohol financovať spätné odkúpenie akcií.

Podľa štúdie Dr. Sergeja Černenka zo Štátnej univerzity v Ohiu a Dr. Adi Sunderama z Harvardskej univerzity sa priemerný pomer hotovosti k aktívam v indexových podielových fondoch v priebehu času zvýšil, a to zo 7% v roku 1997 na 9,5% v roku 2014 Autori štúdie napriek tomu dospeli k záveru, že mnohí správcovia fondov neponechali dostatok hotovosti na vylúčenie rizika, že budú musieť predávať aktíva na vyplatenie prostriedkov..

Zatiaľ čo indexové fondy a ETF sú povinné oceňovať čistú hodnotu aktív (NAV) svojich portfólií na konci obchodného dňa, cena, za ktorú sa transakcie ETF uskutočňujú, sa neustále mení, pretože ceny sa určujú v aukcii na burze. To znamená, že cena ETF sa môže líšiť v závislosti od obchodu alebo NAV. Na druhej strane kupujúci a predajcovia indexových podielových fondov vždy získavajú hodnotu NAV stanovenú v deň uskutočnenia transakcie.

6. Žiadny minimálny nákup

Mnoho sponzorov indexových podielových fondov vyžaduje minimálnu sumu nákupu v rozmedzí od 100 do 3 000 dolárov alebo viac. Podľa The Motley Fool si niektoré indexové podielové fondy vyžadujú až 50 000 $. Kupujúci akcií ETF môže v prípade potreby kúpiť jednu akciu naraz, musí však zvážiť náklady na provízie. Ak je požadovaná stratégia priemerovania dolárových nákladov, je nevyhnutný účet u sprostredkovateľa s nízkymi alebo nízkymi nákladmi.

Záverečné slovo

S mnohými výhodami oproti tradičným typom investícií sa fondy obchodované na burze stávajú čoraz obľúbenejšími od ich zavedenia v roku 1993. Ich úspech bol súbežne so širokým akceptovaním teórie moderného portfólia (MPT), ktorá tvrdí, že výber individuálnych cenných papierov nie je zďaleka taký dôležitý ako správne rozdelenie do najvhodnejších tried aktív. Inými slovami, vyváženie rizika a odmeňovania prostredníctvom primeranej diverzifikácie je optimálna investičná stratégia.

Užitočnosť ETF tiež stimulovala rast automatizovaných investičných poradcov, bežne nazývaných „robo-poradcovia“, ktorí umožňujú profesionálne portfóliové poradenstvo pre investorov s obmedzenými fondmi alebo pre tých, ktorí uprednostňujú prístup pre domácich majstrov. Steve Lockshin z poradcov pre konvergentné bohatstvo uznáva výhody ETF a automatizovaného poradenstva: „Počítače sú oveľa lepšie v realizácii stratégie získania Nobelovej ceny v oblasti diverzifikácie investícií a opätovného vyváženia ako ľudia a sú tiež oveľa lepšie v oblasti získavania daňových strát. . "

Pre tých investorov, ktorí nemajú čas, odborné znalosti alebo záujem o analýzu a monitorovanie jednotlivých akcií, sú ETF presvedčivou alternatívou, najmä ak sa vykonávajú s radou nízkonákladovej sprostredkovateľskej firmy a automatizovaného portfóliového poradenstva..

Kupujete ETF? Aký bol váš výsledok?