Čo je FINRA - história a pravidlá rozhodcovského konania a mediácie

Hoci Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) je zodpovedná predovšetkým za vytvorenie tohto „bezpečného“ obchodného prostredia, iná organizácia známa ako FINRA vystupuje ako prvá obranná línia pri ochrane investorov a regulácii odvetvia cenných papierov..

Povaha a účel FINRA

Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA) funguje pod záštitou a jurisdikciou SEC ako samoregulačná organizácia (SRO) pre priemysel cenných papierov v Spojených štátoch. Monitoruje a reguluje všetky obchodovanie, operácie a záznamy s cennými papiermi, platformy na výmenu a zamestnancov v priemysle a pôsobí ako nárazníková organizácia medzi trhmi s cennými papiermi a SEC..

Sektor cenných papierov je obrovský. Zahŕňa viac ako 4 500 maklérskych firiem s viac ako 160 000 pobočkami po celej krajine, takmer 635 000 registrovaných maklérov a riaditeľov a administratívnych pracovníkov a zamestnancov zodpovedných za zabezpečenie súladu, ktorí majú licenciu na predaj cenných papierov. FINRA ich všetky dohliada. Vyžaduje nielen kontrolu a kontrolu nad licenciami tých, ktorí by predávali cenné papiere, ale tiež vytvára a schvaľuje všetky licenčné materiály a skúšky. Ďalej sa od odborníkov na cenné papiere vyžaduje, aby sa zaregistrovali v FINRA a spĺňali požiadavky na ďalšie vzdelávanie.

História FINRA

Počiatky spoločnosti FINRA sa dajú sledovať až po páde akciového trhu z roku 1929, keď vládna analýza odhalila, že neregulované trhy s cennými papiermi zohrávali pri jej spôsobovaní hlavnú úlohu. S cieľom zabrániť budúcej havárii bolo vytvorených niekoľko nových regulačných organizácií. Jedným z nich bola SEC a druhou bola Národná asociácia obchodníkov s cennými papiermi (NASD), ktorá sa stala prvou samoregulačnou organizáciou v sektore cenných papierov..

Po celé desaťročia fungoval NASD predovšetkým ako regulačný a administratívny subjekt, ktorý dohliadal na každodennú trhovú činnosť a presadzoval predpisy. Keď sa však táto technológia stala dostupnou, NASD rozšírila svoj vplyv:

NASD zaviedla nový typ platformy pre obchodovanie s cennými papiermi v roku 1971, známa ako trh automatizovaných ponúk národnej asociácie obchodníkov s cennými papiermi (NASDAQ). Tento trh sa rýchlo rozrastal a konkuroval výmenám objemu. Stala sa platformou go-to pre zavedené spoločnosti, ktoré nedokázali splniť požiadavky na obchodovanie na burze.
V roku 1998 sa NASDAQ zlúčila s Americkou burzou cenných papierov (AMEX) a nakoniec sa zlúčila aj s väčšinou iných amerických burz..
Keď sa však NASD zlúčil so samoregulačnou pobočkou New York Stock Exchange (NYSE) známou ako NYSE Regulation, Inc., zrodila sa FINRA. NASD bol až do roku 2007 ako vedúci samoregulačný orgán v sektore cenných papierov. SEC 26. decembra 2007 fúziu schválil a obe organizácie sa stali Úradom pre reguláciu finančného priemyslu. FINRA naďalej plní všetky funkcie predtým pridelené NASD s dôrazom na vzdelávanie investorov.

Organizačná štruktúra

FINRA je najväčšou samoregulačnou organizáciou v krajine a má ústredie v New Yorku aj vo Washingtone, D.C., s 20 ďalšími satelitnými kanceláriami umiestnenými v USA. Tieto kancelárie poskytujú približne 3 000 pedagógov, administrátorov a personál zodpovedný za zabezpečenie súladu. Na čele tejto organizácie je správna rada, ktorá zahŕňa:

Generálni riaditelia pobočiek FINRA a NYSE
Jedenásť guvernérov verejnosti
Desať guvernérov odvetvia cenných papierov

Medzi posledných 21 guvernérov patria:

Guvernér člena rady
Guvernér nezávislého predajcu / pridružených poisťovacích spoločností
Traja guvernéri pre malé podniky
Traja guvernéri pre veľké podniky
Jeden guvernér stredne veľkých firiem

Guvernéri firiem sú volení členmi FINRA podľa ich veľkostnej klasifikácie.

financovania

Hlavné zdroje príjmov spoločnosti FINRA pochádzajú z poplatkov a poplatkov platených jej členskými firmami a ich zamestnancami, ako aj z pokút, ktoré sa každý rok vyberajú páchateľom trestnej činnosti. Ročné poplatky určené členským spoločnostiam zahŕňajú základný členský poplatok, poplatok založený na percentuálnom podiele hrubého ročného príjmu spoločnosti a poplatok za každého jednotlivca s licenciou na cenné papiere, ktorý pracuje v spoločnosti. Poplatok sa posudzuje aj za každé pobočkové miesto, ktoré každá firma spravuje. To všetko prispieva k peknej penny; Príjmy spoločnosti FINRA v roku 2009 prekročili 750 miliónov dolárov.

FINRA Investor Education Foundation

Jedným z hlavných problémov spoločnosti FINRA je vzdelávanie investorov. Nadácia pre vzdelávanie investorov (IEF) bola preto založená v roku 2003 ako prostriedok na dosiahnutie tohto cieľa. Teraz predstavuje jedinú najväčšiu vzdelávaciu nadáciu pre investorov v krajine.

Nadácia schválila granty, výskumné projekty a programy v hodnote viac ako 60 miliónov dolárov, ktoré majú pomôcť vzdelávať a chrániť investorov tým, že ich informujú o rizikách, výhodách a vlastnostiach cenných papierov vo všeobecnosti a o konkrétnych investíciách. Tieto granty sa použili aj na preskúmanie správania investorov s cieľom pomôcť budúcim investorom zopakovať chyby z minulosti.

IEF tiež spolupracuje s inými neziskovými organizáciami na oslovení tých segmentov našej spoločnosti, ktoré sú často finančne negramotné, ako napríklad vojenskí, stredoškolskí a vysokoškolskí študenti a tí, ktorí sú v dôchodku alebo v jeho blízkosti..

Arbitráž a mediácia

FINRA je tiež zodpovedná za sponzorovanie a správu najväčšej a najprimárnejšej platformy pre rozhodcovské konanie a mediáciu v sektore cenných papierov. Ak napríklad vzniknú spory medzi maklérmi a klientmi, proces riešenia sporov FINRA je prvou cestou, ktorá sa uskutoční pred zapojením SEC alebo federálnych súdov. V ideálnom prípade a často sa občianske spory riešia prostredníctvom systému FINRA a nie sú potrebné žiadne ďalšie kroky.

sprostredkovanie

Mediácia je menej formálnej povahy a lacnejšia ako arbitráž. Sprostredkovatelia FINRA v skutočnosti nemajú právnu právomoc prijímať záväzné právne rozhodnutia. Ich cieľom je skôr pomôcť obom stranám dospieť k dobrovoľnej dohode. Mediácia má nasledujúce charakteristiky:

Na rozdiel od arbitráže nemá mediácia predpísanú štruktúru a môže sa značne líšiť v závislosti od problému a štýlu a osobnosti mediátora. V niektorých prípadoch môže mediátor pôsobiť ako posol medzi namietajúcimi stranami, zatiaľ čo v iných prípadoch môže trvať na skupinovom stretnutí..
Úlohou mediátora je napokon pomôcť obidvom stranám, aby tieto problémy jasne videli a porozumeli stanovisku druhej strany. Nemá žiadnu skutočnú moc ani právnu moc akéhokoľvek druhu, pokiaľ ide o výsledky procesu mediácie, ale často môže poskytnúť jasnú, odbornú a nestrannú analýzu prípadu každej strany. To môže obom stranám pomôcť posúdiť ich šancu na úspech, ak sa rozhodnú pokračovať v arbitráži alebo v súdnom spore.
Náklady na mediáciu sú nižšie ako arbitráž a sú značne lacnejšie ako urovnávanie sporov na súde, aj keď veľa strán počas tohto konania stále zamestnáva advokáta. Navyše približne 80% všetkých prípadov mediácie je vyriešených s určitým stupňom úspechu do niekoľkých mesiacov od ich začatia.

arbitráž

Arbitráž je na druhej strane oveľa formálnejším procesom. To znamená, že je stále rýchlejšia a lacnejšia ako súdne spory. Obidve strany sa však musia dohodnúť, že prepadnú akýkoľvek nárok voči druhému súdu pred tým, ako sa tento postup môže použiť. Rozhodcovia zamestnaní FINRA sú dôkladne vyškolení v záležitostiach, ktorým predsedajú, a rozhodnutia, ktoré vydávajú, sú takmer vždy konečné a možno ich zriedka napadnúť na súde. V rámci odvetvia cenných papierov existuje niekoľko rôznych organizácií, ktoré sú hostiteľmi rozhodcovských konaní, vrátane:

Výmenná burza opcií v Chicagu (CBOE)
Národná burza cenných papierov
Oddelenie pre riešenie sporov FINRA

Každý sponzor vedie zoznam rozhodcov, z ktorých čerpá, ale rozhodcovia nie sú zamestnancami zadávateľa, hoci dostávajú štipendium za svoje služby. Pravidlá týkajúce sa rozhodcovského konania sa mierne líšia od jedného sponzora k druhému vo veciach, ako sú napríklad výber rozhodcov a či bude konanie verejné alebo súkromné..

Všetci sponzori však v konečnom dôsledku riadia svoje konanie pomocou Jednotného rozhodcovského súdu. Tento kód obsahuje premlčaciu lehotu 6 rokov pre každú transakciu alebo incident, ktorý vedie k rozhodcovskému konaniu, môžu sa však uplatňovať kratšie ustanovenia podľa štátov alebo iných SRO. Akýkoľvek arbitrážny nárok, ktorý sa legálne kvalifikuje ako žaloba v kolektívnej žalobe, nie je vhodný pre rozhodcovské konanie a nároky za menej ako určitú sumu sú smerované prostredníctvom konania vo veciach s nízkou hodnotou sporu, čo je zjednodušená verzia bežného konania..

Pred začatím rozhodcovského konania musia byť splnené tieto podmienky:

Musí sa podať vyhlásenie o nároku, po ktorom nasleduje vyhlásenie o konaní, ktoré obsahuje všetky príslušné návrhy, dokumenty a ďalšie informácie, ktoré sa majú poskytnúť všetkým zúčastneným stranám..
Navrhovateľ musí podpísať dohodu o podaní žiadosti, ktorou sa zriekajú svojich zákonných práv na súdne konanie a zaplatiť príslušný poplatok za podanie.
Keď žalovaná strana dostane návrh na začatie konania od žalobcu, odporca má potom 20 dní na to, aby mu odpovedal v prípade malých nárokov a 45 dní v ostatných prípadoch. Navrhovateľ má 10 dní na to, aby odpovedal na protinávrh.
Zúčastnené strany si zvolia čas a miesto konania, ako aj počet a kvalifikáciu rozhodcov.

Rozhodcovia sa potom vyberú prostredníctvom systému na výber neutrálnych zoznamov (NLSS). Takto sa vytvorí zoznam možných rozhodcov pre daný prípad, z ktorého zúčastnené strany vyberú osobu alebo osoby, ktoré chcú použiť. Obidve strany majú tiež právo podať počas konania písomnú námietku rozhodcovi.

Príčinou napadnutia môže byť viditeľné skreslenie zo strany rozhodcu alebo odhalenie alebo priznanie akéhokoľvek možného konfliktu záujmov. Očakáva sa, že obe strany budú navzájom spolupracovať pri zdieľaní relevantných informácií o prípade. V roku 1999 bola sprístupnená príručka na zisťovanie, ktorá načrtáva požadované dokumenty a informácie pre konkrétne situácie.

Rozhodcovia sú tiež oprávnení:

Vydávať predvolania pre svedkov
Vyžiadajte si dokumenty alebo iné súvisiace informácie
Podľa potreby stanovte konečné termíny a pravidlá, aby sa konanie mohlo včas posunúť vpred

Samotné pojednávanie pozostáva z týchto krokov:

Obidve strany sú zaviazané prísahou a vydávajú svoje úvodné vyhlásenia.
Každá strana predloží svoj prípad pomocou dokumentácie alebo iného dôkazu, ako aj krížového preskúmania, ak je to potrebné.
Uvádzajú sa protinároky, vyhlásenia o vyvrátení a záverečné argumenty.
Obidve strany sú písomne informované o rozhodnutí rozhodcu, ktoré musí byť podpísané väčšinou rozhodcov, ak ich je viac. Rozhodca musí rozhodnúť do 30 dní od skončenia konania.

Každý rozsudok, ktorý sa vyniesol, sa potom môže podať na súd, ktorý je príslušný na vymáhanie. Malo by sa však poznamenať, že hoci arbitrážne nálezy sú v konečnom dôsledku podporované štátnymi a federálnymi zákonmi, mnohé z nich sú nedobytné, pretože osoba alebo firma, ktorá musí rozsudok zaplatiť, vyhlásila bankrot..

Iné spôsoby podania sťažnosti

Tí, ktorí potrebujú podať žiadosť v súlade s otázkou, ktorá nezahŕňa rozhodcovské konanie, môžu upovedomiť stredisko pre sťažnosti investorov spoločnosti FINRA alebo úrad informátora. Centrum pre sťažnosti poskytuje fórum pre zákazníkov a pracovníkov cenných papierov, ktorí okamžite upozorňujú FINRA na podozrivé aktivity alebo správanie, a tí, ktorí majú závažné dôkazy o priestupkoch týkajúcich sa cenných papierov, by sa mali skontaktovať s úradom informátora..

Presadzovanie a vedenie záznamov

Ako prvá obranná línia proti korupcii a nekalým praktikám v sektore cenných papierov má spoločnosť FINRA značné právomoci na presadzovanie svojich nariadení a rozhodnutí prostredníctvom týchto prostriedkov:

Vyberanie pokút páchateľom a udeľovanie cien poškodeným
Pozastavenie alebo zrušenie platnosti licencií na cenné papiere tých, ktorí sa dopustia podstatného alebo opakovaného porušenia cenných papierov
Podrobné záznamy o disciplinárnej histórii každého registrovaného zástupcu, známeho ako Form U-5, ktoré môžu upozorniť potenciálnych klientov a zamestnávateľov na históriu priestupkov.

Tieto záznamy sú k dispozícii na verejnú kontrolu a sú prístupné prostredníctvom portálu BrokerCheck na webovej stránke FINRA. Ktokoľvek sa môže prihlásiť na túto stránku a okamžite si stiahnuť správu, ktorá obsahuje podrobnosti o profesionálnom pozadí a disciplinárnej histórii akejkoľvek osoby alebo firmy v odvetví cenných papierov, ktorá má licenciu na cenné papiere akéhokoľvek druhu.

Tieto správy sa vypracúvajú z centrálneho informačného depozitára, počítačovej databázy v odvetví cenných papierov, ktorý dostáva registračné formuláre každej osoby a firmy, ktorá už mala licenciu na cenné papiere. Databáza v súčasnosti obsahuje správy o približne 1,3 milióna registrovaných zástupcov a 17 000 firiem, minulých aj súčasných.

Záverečné slovo

Úsilie spoločnosti FINRA v oblasti regulácie a vzdelávania je obrovské, takže jednotlivých spotrebiteľov nevyužívajú „odborníci“ vo vysoko špecializovanej oblasti. Niektorí však kritizujú vymáhaciu vetvu FINRA ako slabú, najmä kvôli „incestným“ väzbám SRO na profesionálov v priemysle. Napríklad Bernie Madoff bol viceprezidentom NASD v čase, keď nezákonne vykonával svoju schému Ponzi. V tomto zmysle FINRA ako „samoregulačná“ agentúra zlyhala vo svojej úlohe.

Stále však poskytuje cenné služby a poradenstvo verejnosti a odborníkom na cenné papiere, ktoré by nemali byť diskontované z dôvodu väčších nedostatkov, ktoré je potrebné riešiť..