52-týždňové vysoké zásoby - je čas kúpiť alebo predať?

Je to zložitý a veľmi diskutovaný problém, ktorý obsahuje mnoho teórií a analýz, ktoré podporujú rôzne názory.

52-týždňové maximum je jednoducho najvyššia cena, za ktorú sa akcie obchodovali za posledný rok. Numericky tento referenčný bod nemá žiadnu osobitnú hodnotu, ale na psychologickej úrovni má výrazný vplyv na investorov a môže výrazne ovplyvniť cenu akcií..

Ako teda reagujú ceny v čase obchodovania s akciou blízko svojho ročného maxima?

Vplyv 52-týždňového maxima na zásoby

Psychológia 52-týždňového maxima

Aby sme pochopili maximum 52 týždňov, musíme najskôr diskutovať o dôležitosti cenových hladín a podpory. Zvážte nasledujúce dva príklady:

Ak akcie klesnú na 10 dolárov za akciu a potom sa odrazia späť, 10 dolárov sa stane psychologickou úrovňou podpory. Ak nabudúce akcie klesnú blízko tejto úrovne, niektorí investori s istotou kúpia, a tým zvýšia cenu. Cenová podpora sa vytvára za 10 USD za akciu pre túto akciu.
Ak sa akcia obchoduje až do výšky 20 dolárov a potom klesne pod ňu, cenová úroveň 20 dolárov sa stane psychologickou prekážkou. Pri ďalšom spustení akcie na tejto úrovni budú niektorí investori strachovo predávať svoje akcie v strachu z iného obratu. V prípade tejto akcie sa 20 dolárov stalo cenovou rezistenciou.

52-týždňové maximum má podobný účinok. 52-týždňové maximum sa stane rezistenciou a 52-týždňové minimum sa stane podporou.

Ceny akcií a najvyššia cena za 52 týždňov

Ako reagujú ceny akcií, keď smerujú k 52-týždňovému maximu?

Ceny akcií evidentne stúpajú, keď akcie smerujú k svojim ročným maximám. Niektorí investori sa však stanú nervózni, že 52-týždňové maximum predstavuje vysoko rizikovú cenovú hladinu, pretože ceny akcií nepresiahli túto úroveň za rok a niekedy aj dlhšie. Táto psychologická bariéra alebo odpor bránia mnohým investorom v otváraní pozícií alebo pridávaní k existujúcim pozíciám, pričom povzbudzujú ostatných, aby predali niektoré alebo všetky svoje existujúce akcie..

Je to zaujímavá dynamika, pretože nárast ceny akcií pravdepodobne odráža dobré správy. Možno sa zvýšia tržby, rastie zisk alebo sú vyhliadky na budúce zárobky na vzostupe. Napriek tejto správe silná mentálna bariéra 52-týždňového maxima udržuje ceny stlačené - aspoň na chvíľu.

Ale vo všeobecnosti, ak sú správy dobré a základy sú silné, tieto faktory nakoniec prevládnu a zásoby sa zlomia okolo 52-týždňového maxima. Akonáhle sa to prelomí, objem akcií sa výrazne zvýši a stočené zásoby zvyčajne spravia skok presahujúci priemerné zisky na trhu.

Jednou z teórií tohto skoku je, že väčšina webových stránok zameraných na investície do akcií má 52-týždňové zoznamy. Tieto zoznamy drasticky zvyšujú viditeľnosť spoločnosti pre potenciálnych investorov, akonáhle je ich maximálna výška 52 týždňov prekročená. Stockcharts.com, Nasdaq.com a The Wall Street Journal sú tri, ktoré tieto zoznamy široko propagujú.

Akcie obchodujúce mimo svojich 52-týždňových maximov prekonávajú trh v priemere. Ako dlho však tento účinok trvá a v ktorých skupinách zásob je najvýraznejší účinok?

Analyzuje sa 52-týždňový vysoký efekt

Huddart, Lang a Yetman vo svojom článku „Objemové a cenové modely okolo 52-týždňového maxima a minima akcií: Teória a dôkazy“ (2008), skúmali Huddart, Lang a Yetman, aby zistili, či existuje korelácia medzi trhovou kapitalizáciou. a nadmerné výnosy po prekročení 52-týždňových maximov. Nižšie je uvedený prehľad priemerných nadmerných ziskov na trhu bezprostredne po udalosti:

Malé zásoby prekračujúce svoje 52-týždňové maximá produkujú v nasledujúcom týždni nadmerné zisky o 0,6275%
Veľké zásoby prekračujúce svoje 52-týždňové maximá vedú v nasledujúcom týždni k zvýšeniu zisku o 0,1995%
Malé zásoby prekračujúce svoje 52-týždňové maximá vedú k ďalšiemu zvýšeniu zisku o 1,8963% v nasledujúcom mesiaci
Veľké zásoby prekračujúce svoje 52-týždňové maximá vedú k ďalšiemu zvýšeniu zisku o 0,7035% v nasledujúcom mesiaci

Prebytočný zisk zásob prekračujúci ich ročné maximá sa časom znižuje. Malé zásoby spočiatku prinášajú najväčšie zisky, zatiaľ čo zisky v týždňoch nasledujúcich po udalosti výrazne klesajú. Väčšie zásoby tiež zaznamenávajú väčšie zisky v počiatočnom týždni, aj keď nie v rovnakom rozsahu ako malé zásoby. Nadbytočné zisky z malých zásob vo všeobecnosti ďaleko prevyšujú zisky z väčších zásob za prvý týždeň a mesiac po udalosti.

Empirické údaje naznačujú, že využiteľnou obchodnou stratégiou by bolo nákup malých kapitalizačných akcií, ktoré prekračujú svoje ročné maximá. Existujú nejaké iné účinky a použitia pre 52-týždňové maximum iné ako krátkodobý nadmerný zisk?

Ďalšie účinky a zistenia spojené s 52-týždňovými maximami

Vo svojom dokumente „Priemyselné informácie a 52-týždňový vysoký efekt“ (marec 2011), Hongkong, Jordánsko a Liu ukazujú, že 52-týždňový vysoký účinok jednotlivých zásob je vysoko korelovaný s celou odvetvovou skupinou. Keď sa celá priemyselná skupina blíži k svojmu maximu 52 týždňov, nadmerné zisky zásob v tejto skupine, ktoré tiež dosahujú svoje ročné maximá, sú väčšie. Táto korelácia sa môže použiť na zvýšenie spoľahlivosti 52-týždňovej vysokej stratégie. To znamená, že ak sa jednotlivá akcia aj jej väčšia priemyselná skupina blíži k 52-týždňovým maximám, investori by mali vážne zvážiť kúpu akcií spoločnosti. Našťastie pre investorov bude veľa webových stránok sledovať pohyb celého priemyselného odvetvia, čo im umožní zistiť, ktoré z nich sa blížia k 52-týždňovým maximám..
Ďalší výskum naznačuje, že 52-týždňové maximum je najbežnejšou prahovou cenou pri fúziách a akvizíciách. Ak ponuky prekročia túto hodnotu, miera akceptácie stúpne. Toto potvrdzuje aj článok „Teória referenčných bodov fúzií a akvizícií“ (2009), autor Baker, Pan a Wurgler..
Heath, Huddart a Lang objavili zreteľné spojenie medzi zamestnancami, ktorí uplatňujú svoje možnosti spoločnosti, a 52-týždňovým maximom. Sledovali 50 000 zamestnancov a zistili, že prevalencia využívania zamestnaneckých opcií na akcie sa zdvojnásobila, keď sa prekročili 52-týždňové maximá v podnikových akciách. Tento výskum možno nájsť v ich článku „Psychologické faktory a možnosti uplatnenia zásob“ (1998)..

Tieto štúdie ukazujú, že behaviorálny aspekt 52-týždňového maxima je evidentný v širších odvetvových skupinách a ovplyvňuje rozhodovací proces prijímania ponúk buy0ut alebo výplaty akciových opcií..

Príčina 52-týždňového vysokého prebytku

Niektorí tvrdia, že nadmerné zisky sú výsledkom zvýšeného rizika. To znamená, že anomálie vyšších nadbytočných ziskov, keď sa akcie obchodujú blízko svojich 52-týždňových maximov, je jednoducho odrazom vyššieho rizika, ktoré tieto zásoby sprevádza. Pridaný zisk je preto podobný kompenzácii investorov za prevzatie ďalšieho rizika.

Na tento účel vedci kontrolovali rôzne rizikové faktory, ako napríklad hybnosť a pohyb na trhu, a zistili, že nadmerné zisky pretrvávajú. Inak povedané, po zúčtovaní odmeny súvisiacej s rizikom zostali na stole ešte peniaze. Niektoré nadmerné zisky teda nebolo možné vysvetliť vyšším rizikom.

Zdá sa, že nadmerné zisky pochádzajú z nedostatočnej reakcie investorov na pozitívne správy, keď sa cena blíži 52-týždňovému maximu. Aj keď by sa s akciami malo obchodovať na určitej úrovni na základe dostupných informácií, obavy zo zásoby blížiacej sa k 52-týždňovému vysokému odporu vážia nižšie ceny akcií. Po konečnom porušení 52-týždňového vysokého odporu sa akcie zdvihnú smerom k svojej „správnej“ cene. Táto akcia v oblasti pohybu cien je v rozpore s účinnou hypotézou trhu, ktorá tvrdí, že ceny sa obchodujú vždy za svoju prirodzenú hodnotu.

Záverečné slovo

Či uprednostňujete obchodovanie na základe 52-týždňového vysokého účinku alebo nie, anomália je skutočná. Nadmerné zisky z tohto účinku sú najvýraznejšie počas veľmi krátkych časových období a najväčšie zisky sa dosahujú pri obchodoch s nízkou úrovňou obchodovania s malým pokrytím (t. J. Malé a akcie s nízkou kapitalizáciou)..

Bez ohľadu na to, či sa rozhodnete obchodovať s týmto fenoménom alebo nie, 52-týždňové maximum sa zmenilo na dôležité miesto ukotvenia v mysliach mnohých investorov a má výrazný vplyv na ceny akcií..