Čo je poistenie SIPC? - Pokrytie pre váš sprostredkovateľský účet

Iný typ poistenia vkladov poskytuje určitú ochranu investorom, ktorí držia hotovosť a určité cenné papiere, u maklérskych spoločností registrovaných v Spojených štátoch. Za podpory organizácie na ochranu investorov do cenných papierov (SIPC) a všeobecne známej ako poistenie SIPC slúži ako ochrana proti stratám, ktoré vzniknú v prípade zlyhania maklérstva členov. Zákonné limity ochrany SIPC sú minimálne 250 000 USD na sprostredkovanie pre hotovostné zostatky a minimálne 500 000 USD na sprostredkovanie pre cenné papiere..

Ochrana SIPC nie je absolútna. Najdôležitejšie je, že SIPC neposkytuje žiadne investičné straty z dôvodu volatility trhu, čo ho robí nevhodným ako zabezpečenie proti riziku. V nasledujúcich častiach je uvedené, aké poistenie SIPC robí krytie, jeho pôvod a obmedzenia.

Čo je to SIPC? - História a vývoj

Korene SIPC spočívajú v meniacej sa dynamike trhu s cennými papiermi v Amerike po druhej svetovej vojne. Počas tohto obdobia maklérske spoločnosti považovali za čoraz ťažšie udržať krok s dopytom, keďže na trh vstúpili milióny nových retailových investorov a objemy obchodov geometricky rástli.

The Paperwork Crunch

Do konca 60. rokov boli americké finančné trhy uprostred toho, čo učenec podnikového práva Egon Guttman nazval „papierová kríza“. „Kríza“ spôsobila rekordný počet chýb pri zaznamenávaní transakcií. Podľa dokumentu Guttmana z roku 1980 „K necertifikovanej bezpečnosti: vedúce postavenie Kongresu pre štáty“, členské firmy z New York Stock Exchange stratili viac ako 9 miliárd dolárov v dôsledku neúspešných majetkových transakcií v decembri 1968..

Priamym dôsledkom krízy v papierovaní „pre bláznov a obchodníkov bolo ťažké, ak nie nemožné, zistiť ich finančnú situáciu,“ píše Guttman. Hospodársky pokles zhoršil situáciu znížením objemu obchodovania (aj keď z rekordných úrovní) a znížením cien akcií, čím sa znížil príjem z provízií z brokerov. Roztrieštené obchodné prostredie bez efektívneho procesu vykonávania a zúčtovania obchodov medzitým zvýšilo náklady na vykonávanie menších maklérov na neudržateľnú úroveň. Počas krízy a jej následkov zlyhalo viac ako 100 maklérskych spoločností, čím sa zničili tisíce investorov.

Lepší spôsob spracovania obchodov

Mnoho maklérskych spoločností, ktoré sa dostali pod krízu v administratíve, už zlyhalo v dôsledku zlých postupov správy a vedenia záznamov. Tvorcovia politík a predstavitelia odvetvia sa však zhodli na tom, že je potrebný určitý centrálny mechanizmus na koordináciu a systematizáciu spracovania obchodov s cennými papiermi.

Tento vznikajúci konsenzus viedol Kongres USA k schváleniu zákona o burze cenných papierov z roku 1976, ktorý nariadil komisii pre cenné papiere a burzu, aby vytvorila jednotný systém spracovania obchodu a ukončila prax fyzického prenosu papierových certifikátov medzi zmluvnými stranami. Zákon o burze cenných papierov znížil riziko chýb spracovania a neúspešných obchodov a pripravil pôdu pre obrovské zvýšenie objemu obchodovania, ktoré dnes vidíme - nehovoriac o automatizovaných investíciách, vysokofrekvenčnom obchodovaní a ďalších moderných trhových inováciách..

Zákon o ochrane investorov do cenných papierov z roku 1970

Kongres sa tiež cítil nútený zaoberať sa podmienkami, ktoré umožnili nevýslovným tisícom individuálnych investorov prísť o značné aktíva držané v dôsledku zlyhania sprostredkovania. Riešením bol zákon o ochrane investorov do cenných papierov z roku 1970 (SIPA), ktorým sa zaviedol prvý systém ochrany investorov, ktorého vzor je voľne založený na poistení vkladov FDIC..

SIPA založila ochrannú spoločnosť pre investorov do cenných papierov ako súkromnú neziskovú spoločnosť financovanú z hodnotení členských maklérskych spoločností. Počiatočný cieľový zostatok fondu bol stanovený na 150 miliónov dolárov, v prípade potreby sa posilnil úverovou linkou vo výške 1 miliardy dolárov v štátnej pokladnici USA. Ochrana bola spočiatku stanovená na 50 000 dolárov na účet investora.

Vo svojom podpisovom vyhlásení prezident Richard Nixon zdôraznil, že volebným obvodom SIPC boli malí investori, nie veľkí sprostredkovatelia. „[SIPC] zabezpečuje, že vdova, pár vo výslužbe, malý investor, ktorý investoval svoje životné úspory do cenných papierov, neutrpí stratu z dôvodu zlyhania prevádzky v mechanizmoch trhu,“ uviedol..

Ochrana SIPC teraz

V rokoch, keď to prezident Nixon podpísal, SIPC priamo vyplatila 2,8 miliardy dolárov a pomohla pri vymáhaní alebo prevode 138,7 miliárd dolárov do investičných aktív pre viac ako 773 000 investorov podľa časového plánu SIPC. SIPC tvrdí, že s pomocou viac ako 99% oprávnených investorov získa späť straty, ktoré utrpeli kvalifikáciu.

Čo je poistenie SIPC?

Teraz, keď máme nejaký kontext pre vznik a poslanie SIPC, pozrime sa bližšie na to, čo poistenie SIPC robí a nepokrýva.

Na čo sa vzťahuje poistenie SIPC

Poistenie SIPC chráni investorov, ktorí vlastnia akceptovateľnú hotovosť a cenné papiere na účtoch v maklérskych spoločnostiach s finančnými problémami, ktoré čelia likvidácii. Majiteľmi účtu môžu byť fyzické alebo právnické osoby a nemusia byť občanmi USA ani osobami s trvalým pobytom.

SIPC vedie podrobný zoznam krytých hotovostných a majetkových nástrojov. Vo všeobecnosti SIPC poistí nástroje definované ako „cenné papiere“ podľa zákona o ochrane investorov do cenných papierov. Tieto zahŕňajú, ale nie sú obmedzené na:

• zásoby
• bonds
• Štátne pokladničné poukážky, zmenky a dlhopisy
• Osvedčenie o vkladoch a iných termínovaných vkladových účtoch
• Podielové fondy
• Podielové fondy peňažného trhu
• Väčšina možností

Ochrana SIPC sa vzťahuje iba na hotovosť a cenné papiere držané na členských sprostredkovateľských účtoch na začiatku procesu likvidácie. Peňažné prostriedky a cenné papiere prevedené z účtu pred likvidáciou nie sú kryté poistením SIPC.

Limity pokrytia a „oddelené kapacity“

Celkový limit poistného krytia SIPC je 500 000 dolárov na maklérsku spoločnosť. Toto číslo obsahuje limit 250 000 dolárov na hotovostné krytie.

V praxi sa však investori s viacerými typmi účtov cenných papierov často kvalifikujú na oveľa väčšie krytie. Dôvodom je, že SIPC resetuje svoje limity krytia pre každú „samostatnú kapacitu“, ktorú požadujú investori s členskými maklérmi. Dobre opätovaní jednotlivci si môžu s pravdepodobnosťou nárokovať niekoľko samostatných kapacít, čím sa zvýši celkové pokrytie SIPC na sedemmiestnom území..

Medzi oprávnené samostatné kapacity patrí:

• Jednotlivé zdaniteľné maklérske účty
• Spoločne vedené zdaniteľné maklérske účty
• Firemné účty
• Tradičné účty IRA
• Roth IRA účty
• Účty pre trusty zriadené podľa práva štátu
• Účty vedené a spravované exekútorom
• Účtovníctvo maloletých alebo ochrancov

Nie všetci investori na viac účtov si môžu nárokovať samostatné kapacity. Napríklad, ak máte dva individuálne zdaniteľné účty v tej istej sprostredkovateľskej spoločnosti, SIPC považuje celé vaše portfólio za jednu kapacitu..

Viac informácií o oddelených kapacitách nájdete v pravidlách spoločnosti SIPC Series 100 a požiadajte o radu ohľadom maximalizácie vášho pokrytia SIPC s finančným poradcom..

Na čo sa poistenie SIPC nevzťahuje

Poistenie SIPC sa nevzťahuje na určité finančné nástroje bežne držané na sprostredkovateľských účtoch. Tieto zahŕňajú, ale nie sú nevyhnutne obmedzené na:

• Devízové ​​(forexové) obchody
• Komodity a iné osobitné futures
• Peniaze držané v súvislosti s komoditami alebo forexovými obchodmi
• Fixné renty
• Komanditné spoločnosti a iné investičné zmluvy nezaregistrované v Komisii pre cenné papiere

Poistenie SIPC určite nechráni pred stratami v dôsledku volatility trhu. Medzi ďalšie vylúčenia pokrytia patria okrem iného:

• Nesplnenie sľúbených výkonnostných cieľov alebo kritérií
• Maklér nepravdivé vyjadrenie hodnoty, napríklad ak investor nakúpil cenné papiere v ťažkostiach alebo bezcenné
• Cenné papiere držané v nečlenských firmách, ktoré nie sú členmi SIPC
• Cenné papiere nakúpené na základe zlých rád

SIPC tiež nezasahuje do sporov sprostredkovateľov a zákazníkov mimo procesu likvidácie, a to ani vtedy, ak sa spor týka finančných problémov, ktoré následne vedú k likvidácii. Pred likvidáciou môžu investori podať sťažnosť príslušnému regulačnému orgánu - zvyčajne SEC alebo FINRA.

Ako funguje poistenie SIPC

SIPC koná na základe odporúčaní regulačných orgánov cenných papierov, ako je Komisia pre cenné papiere a burza (SEC) alebo Úrad pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA). Regulačný orgán môže vydať takéto odporúčanie, ak dôjde k strate hotovosti, cenných papierov alebo obidvoch v dôsledku zlyhania maklérskej spoločnosti člena alebo ak sa regulátor domnieva, že takéto okolnosti môžu byť bezprostredné.

Po prijatí odporúčania SIPC použije trojdielny test, aby určil, či zasiahnuť:

1. Zákazníci firmy majú nárok na ochranu SIPC.
2. Spoločnosť zlyhala alebo je v nebezpečenstve zlyhania tak, že oprávnení zákazníci môžu utrpieť alebo už utrpeli finančnú ujmu.
3. Finančná situácia spoločnosti spĺňa určité kritériá stanovené v zákone o ochrane investorov cenných papierov.

Po zistení, že sú tieto podmienky splnené, SIPC požiada federálny súd s právomocou v prípade neúspešného sprostredkovania, aby vymenoval správcu, ktorý bude dohliadať na likvidáciu firmy. SIPC často slúži ako správca malých a stredných sprostredkovateľských spoločností. Ak zlyhajú väčšie spoločnosti, súd spravidla vymenuje skúseného konkurzného právnika so skúsenosťami z odvetvia cenných papierov. Vo výnimočných prípadoch týkajúcich sa veľmi malých sprostredkovateľských spoločností sa SIPC môže rozhodnúť nepožiadať o vymenovanie správcu a namiesto toho sa priamo zaoberať investormi v postupe priamych platieb. Okrem toho, ak chýbajú peniaze alebo cenné papiere - a SIPC je schopný nájsť ďalšie sprostredkovanie ochotné prevziať účty podniku v núdzi - môže dôjsť k prevodu s malým praktickým dopadom a bez prerušenia prístupu majiteľov účtov k finančným prostriedkom..

Keďže riešenie likvidácie pod dohľadom súdu môže trvať roky, SIPC poskytuje prostriedky a cenné papiere prostredníctvom súdneho zástupcu na krytie strát dotknutých investorov. Takéto straty sa kryjú do výšky limitov krytia, keď sa aktíva nedajú jednoducho previesť na prijímajúcu spoločnosť. Táto politika umožňuje investorom získať späť kryté straty oveľa skôr, ako by za normálnych okolností bolo možné. Keďže sa proces likvidácie rozvíja, SIPC využíva výnosy z predaja aktív v problémovom maklérstve na pokrytie deficitu vytvoreného vopred.

Ak výnosy z likvidácie prekračujú zákonné povinnosti SIPC voči krytým investorom, spoločnosť môže tieto výnosy vrátiť úmerne. Investori by však nemali očakávať, že dostanú akékoľvek peniaze alebo cenné papiere, ktoré presahujú limity krytia SIPC.

Obmedzenia a problémy poistenia SIPC

Poistenie SIPC sa často spája spolu s poistením FDIC, ale priame porovnania medzi týmito dvomi základnými ochranou spotrebiteľa vyvolávajú kľúčové detaily a kontext. Napriek poskytovaniu skutočnej ochrany zákazníkom sprostredkovateľského účtu je poistenie SIPC všeobecne považované za menej komplexné a bezpečné ako poistenie FDIC. Nikto by nemal zamieňať obmedzenú ochranu poistenia SIPC za paušálnu záruku proti investičnému riziku.

Okrem tých, ktoré už boli načrtnuté vyššie, ako napríklad ochrana pred investičnými stratami alebo pre určité nespôsobilé nástroje, má poistenie SIPC niektoré ďalšie obmedzenia, ktoré si zasluhujú pozornosť:

1. Maržové účty

Poistenie SIPC sa nemôže vzťahovať na cenné papiere držané na maržových účtoch. Je to tak preto, že sprostredkovatelia môžu požičiavať hotovosť a cenné papiere držané na účtoch s maržou tretím stranám, čím účinne prevádzajú zodpovednosť za tieto aktíva na dlžníkov, ktorí potom môžu podať svoje vlastné pohľadávky v prípade zlyhania veriteľa..

Vo zvlášť závažnom príklade, ktorý uviedol Barron's v roku 2015, prezident malého kalifornského brokerstva použil obsah maržového účtu staršieho klienta na zabezpečenie nezabezpečených pôžičiek bezohľadnému podnikateľovi. Nakoniec viac ako 4,4 milióna dolárov zmizlo z účtu klienta. Po vyšetrovaní FINRA a SEC trvalo odobrali licenciu sprostredkovateľa, čím spoločnosť uzavreli. Hoci sa prípad musel ešte vyriešiť, keď sa spoločnosť Barron's obrátila na tlač, nebolo jasné, či by SIPC podnikla kroky na kompenzáciu chýbajúcich aktív klientovi..

2. Straty v dôsledku podvodnej činnosti

V minulosti má SIPC obmedzenú kompenzáciu pre obete investičných podvodov spáchaných obchodníkmi s brokermi registrovanými v SIPC..

Napríklad podľa knihy NYT Dealbook niekoľko investorov, ktorí sa dostali do masívneho systému Ponzi Bernie Madoff, žalovalo SIPC v roku 2010 potom, čo spoločnosť rozhodla, že môžu požadovať iba vklady v hotovosti mínus výbery, a nie celé sumy vyjadrené v podvodných výpisoch z účtu vydaných spoločnosťou Madoff. tesne pred kolapsom schémy.

Pred vystavením systému žalobcovia stiahli viac z fondu Madoff, ako vložili, čím udržali podvodné zisky vyrobené spoločnosťou Madoff na udržanie podvodov. V snahe získať späť podvodné zisky na kompenzáciu neskorších investorov, ktorí utrpeli významné straty, SIPC inicioval právne kroky proti niektorým z týchto šťastnejších investorov..

Iné typy poistenia vkladov

1. Poistenie FDIC

Federálna spoločnosť pre poistenie vkladov (FDIC) uzatvára najznámejšiu formu poistenia vkladov, ktorú majú majitelia účtov v USA k dispozícii. Vklady držané na vhodných účtoch v členských bankách FDIC sú poistené do výšky minimálne 250 000 USD na jednu banku, s vyššími limitmi na spoločné účty (500 000 USD) a zverenecké účty (250 000 USD na jedného príjemcu, z čoho môže byť veľa). Medzi typy účtov, na ktoré sa vzťahuje poistenie FDIC, patria okrem iného:

• Kontrolujú sa účty
• Sporiace účty
• Účty na peňažnom trhu
• Depozitné certifikáty a iné termínované vkladové účty
• Niektoré dôchodkové účty

2. Fond poistenia akcií NCUA

Fond poistenia NCUA akcií je odpoveďou odvetvia poisťovníctva na poistenie FDIC. Poistenie fondu fondov NCUA, ktoré funguje pod záštitou štátnej správy úverových zväzov od roku 1970, je podporené plnou vierou a kreditom federálnej vlády..

Rovnako ako poistenie FDIC, aj fond poistenia akcií garantuje kvalifikované vklady držané na účtoch členských družstevných záložní až do výšky 250 000 USD na jeden individuálny účet a na družstevnú záložňu. Osobitne fond garantuje vklady na spoločných účtoch až do výšky 250 000 dolárov na spoločný účet a na družstevnú záložňu. Upozorňujeme, že krytie spoločných účtov Fondu poistenia akcií nie je také silné ako pokrytie FDIC. Pri prideľovaní finančných prostriedkov medzi účty úverových zväzov by mali vkladatelia s náležitou pätou postupovať opatrne.

3. Fond poistenia vkladateľov

Fond poistenia vkladateľov je súkromne financovaná schéma, ktorá poskytuje majiteľom účtov v bankách prenajatých v Massachusetts poistenie vkladov..

Vkladový fond, ktorý sa bežne nazýva poistenie DIF, účinne dopĺňa poistenie FDIC týkajúce sa vkladov v bankách v Massachusetts. Všetky zostatky nad hranicou 250 000 USD minimálneho krytia FDIC sú zaručené poistením DIF, čo vkladateľom s vysokou čistou hodnotou dáva voľnosť bez obmedzenia. Väčšina účtov krytých poistením FDIC je tiež krytá poistením DIF.

Poistenie DIF je významným faktorom v prekvapivej popularite bezplatných kontrolných účtov a iných úročených vkladových účtov z online bánk so sídlom v Massachusetts, ako sú Bank5 Connect a Salem Five Direct. Majitelia účtov nemusia žiť v štáte Massachusetts, aby sa kvalifikovali na pokrytie DIF.

Záverečné slovo

Podľa článku 156 Komisie pre cenné papiere a burzy sa vyžaduje, aby sprostredkovatelia informovali investorov, že minulá výkonnosť nie je primeraná na predpovedanie budúcej výkonnosti. Inými slovami, investori nesmú predpokladať, že nedávne zmeny hodnoty finančného nástroja budú mať nejaký vplyv na jeho hodnotu v budúcnosti..

Investori by urobili dobre, keby pri ochrane SIPC uplatňovali logiku podľa článku 156. To, že SIPC odškodnil investorov drvivou väčšinou kvalifikovaných strát v priebehu polstoročia svojej existencie, nezaručuje, že v budúcnosti bude ochotný alebo schopný tak urobiť. Rovnako ako sú investori povinní vykonať dôkladnú starostlivosť pred investovaním do nových finančných nástrojov, mali by starostlivo zvážiť relatívne silné a slabé stránky potenciálnych sprostredkovateľov..

Máte na sprostredkovateľskom účte prostriedky chránené SIPC?